焦点回顾与展望
上周信息量较大,首先是假日期间公布的4月中国制造业PMI指数达到53.5%,利好市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随后有商务部在全国范围内正式启动为期7个月的刺激消费系列活动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过来自国家电网公司的数据不佳,4月份全国发电量2747亿千瓦时,同比减少3.55%,而3月仅同比下降0.7%。4月份我国规模以上港口生产仍处于低位运行,但部分主要生产指标继续好转,港口内贸货物吞吐量出现止跌迹象。4月货物吞吐量预计完成5亿吨,与去年同期相比下降1.9%,日均较3月份上升3.2个百分点。内贸预计完成3.4亿吨,同比增长0.1%,为今年来首次;外贸预计完成1.6亿吨,同比下降近6%。第105届广交会累计出口成交262.3亿美元,比第104届广交会下降16.9%,与上届17%的跌幅基本持平,映示未来一段时间出口下行的态势仍不会改变,但比去年底和今年初的情况将趋好转。上周市场猜测最多的是4月新增贷款数据,最终版本为6320亿元,其中票据融资为约1200亿元。总体上看,经济恢复的力度弱于预期,因此政府已推出降低部分行业项目资本金、提出刺激消费等政策,我们预计未来国家将继续推出有力措施,以助推经济实现较快增长。
我们通过对上市公司年报、季报的统计分析也可得出结论,季度营业收入仍在加速下滑,说明需求情况仍差强人意。但是08年4季度毛利率已见底,并且是净利润绝对值和增速的底部,企业盈利复苏的趋势已经确立。我们还进行了行业比较分析,鉴于去年底和今年的经济特殊状况,我们从向好和改善两个角度对行业进行比较分析,参考指标是净利润增速&收入增速&毛利率变化。分析的结果是:经营稳健且保持良好发展态势的持续向好型行业有通信传输设备、中药、冶金矿采设备、石油加工、通信运营、啤酒、其它计算机应用、煤炭开采、餐饮、电气自控设备等;经历去年的巨大冲击后,经营状况出现井喷式变化的改善型行业有:乳品、证券、集成电路、粘胶、保险、航空运输、磷肥、轮胎、乘用车、火电、公交、信托、石油加工、电源设备等。短期市场走势较为敏感,本周出台的信贷、进出口、工业增加值、零售总额等数据,对投资者情绪、市场走势有较大影响。我们认为通过年报季报比较分析出的这些行业,基本面亮丽,有望实现超额收益,是较好的关注群体。此外,我们还继续看好房地产板块。