A  股子公司平台优势逐渐体现：公司发布公告，A  股子公司新城控股（601155.SH）的非公开发行A  股股票的申请已经获得中国证监会的审核通过。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司计划向不多于10  名承配人发行不多于405,549,626  股新股，以筹集不多于人民币38  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按公司增发价9.37  元人民币计算，相当于按11  倍PE  增发，比香港市场有估值溢价，A  股公司的平台优势逐渐体现。
        若成功发行，将加强公司的财务实力，补充运营现金。
        金融创新实现多渠道融资：通过A  股平台，公司成立了保险公司，主要从事人寿保险及其他相关业务；另外，公司通过资产支持专项计划出售了一个“吾悦广场”，回流现金10  亿元人民币，实现了重资产项目的变现；公司还与平安银行合作设立了产业投资基金，总规模可达到100  亿元，主要用于投资房地产产业及相关领域。公司在金融领域的创新拓展了公司的融资渠道，为后续快速发展奠定基础。
        我们的观点：新城发展控股自子公司由B  股转A  股以来延续了迅猛的发展势头，A  股增发获审核通过，资本运作频繁，上半年合约销售大爆发，土地储备结构完善，可售货值丰富，城市综合体项目的运作模式逐渐成熟，随着销售价格的提升，公司的毛利率将进一步回升。从估值来看，公司目前5  倍PE，较NAV  有大幅折让，息率达到6%，建议投资者积极关注。
        风险提示：地产去库存不及预期，宏观经济增长放缓。