扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 投资策略

研究报告:长城证券-国企壳资源深度报告:国改浪潮至,拾壳莫等闲-160705

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-07-06 17:26:54
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪毅,彭益
研报出处: 长城证券 研报页数: 53 页 推荐评级:
研报大小: 2,223 KB 分享者: suo****er 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        国企壳资源主题的投资价值主要表现为壳价值和国企改革预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为国企壳股票将具有比较明显资本运作的述求,相关政策的改变也将为他们的资本运作松绑,或提供相应的路径。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另外,国企壳股票受监管趋严影响相对较小,因此,我们认为与一般壳资源股相比,国企壳资源股具有明显的相对优势。
        壳价值:在注册制改革暂停的背景下,IPO  堰塞湖不能得到有效缓解,上市公司壳价值得到强化。借壳重组事件所带来的绝对收益和相对收益都非常可观,是未来市场中能够提供较为明显的收益的主题之一。另外,在目前的宏观审慎管理体制下,金融监管逐步加强,对炒壳行为的监管也进一步增强,对借壳上市的要求和标准等也进一步提高,甚至对上市公司保壳的行为也加强了监管,强化了部分壳公司退市的预期,因此壳资源的壳价值相对以往而言上下弹性都将增大,而国企壳资源由于其特殊的地位,受监管趋严的影响相对较小,因此其向上弹性将远大于其向下的弹性。
        国企改革预期:大规模的国企改革预期从2014  年开始预热到2015  年年中南北车合并复牌达到最高峰,其后随着南北车股价崩盘以及证券市场数轮股灾过后,国企改革预期降至冰点。然而国企改革并不是个一蹴而就的事情,国企改革虽有起伏,但总体仍按照一定的速度在稳步推进。
        因此市场预期与国企改革的实际进度对比出现了明显的超调现象,即在2015  年预期过高情况下,2016  年预期又有过低之虞。我们认为,随着时间的推移,国企改革的相关政策将会得到显著的贯彻落实,市场对国企改革的预期有望恢复。因此,只要国企改革保持持续推进的势头,国企改革相关概念将具有时间上的期权价值。
        推荐组合:从壳价值角度出发的衡量壳价值的筛选标准有:市值,资产负债率与总负债绝对额,控股股东持股比例,业绩情况,净资产,员工数量,两年内有无成功进行过重大资产重组,是否满足监管新规等。从国企改革资本运作角度出发的筛选标准有:属于哪一类型国企壳资源模式,所属行业及改革试点,央企或是地方性国有企业,所属区域,控股股东实力等。依据上述标准,我们对国企壳资源股票池进行筛选,得出包含17  只股票(其中4  只已停牌)的国企壳主题投资组合:香梨股份,林海股份,江苏索普,正虹科技,鲁北化工,大连热电,安纳达,汉商集团,大庆华科,同达创业,丰乐种业,长春一东,联环药业,中钢天源(已停牌),钱江生化(已停牌),博通股份(已停牌),西安旅游(已停牌)。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com