16 年一季度业绩概览
16 年一季度收入,毛利和净利润均创了历史同期纪录。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】车载 TFT 显示屏、全贴合模组以及 800 万像素以上摄像模组占比进一步提升,其中非手机业务实现 10%的增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
16 年一季度智能手机类业务同比下降 3%
一季度智能手机业务中指纹识别模组出货金额为 1.4 亿港币, 去年全年出货金额为9000 万港币。指纹识别模组属于公司的新业务,目前主要客户为 Vivo 和乐视,其他客户还在导入中。我们预计指纹识别模组 ASP大概在 4-5 美金左右,出货量在二季度将达到每个月 100 多万个左右,后续持续爬升到 300 万-500 万个。
手机显示屏(不带触控屏)产品降幅较大,部分被全贴合模组出货量增长所抵消。微型手机摄像模组录得 34%的增长,未来这一块业务主要取决于公司在后置主摄像模组的渗透率提升,从而带动微型摄像模组整体 ASP提升。双摄像头目前公司已经有相关产品,但是还没有出货。
一季度全贴合模组 ASP 下降主要因为去年 TFF 面板降价所致,降价因素一直延续到今年,但一二季度 TFT面板价格有所稳定下来。
惠州工厂目前按原计划进行
新建的惠州工厂总投资 60 亿元,公司持股 53%,有一条 4.5 代 AMOLED 生产线和一条 4.5 代 TFT 面板生产线,预计 TFT LCD今年三季度开始一定批量的生产,而 AMOLED 计划今年四季度实现批量的生产。AMOLED产线在初期会考虑供给手机产品,因为手机目前是应用 AMOLED 最成熟的产品,从远期规划还是用于汽车上。
这两条线目前已经做出了一些样品,后续将主要开始批量生产和提升良率为主。
车载显示业务是未来的增长动力
车载显示业务过去两年的增长并没有达到公司的预期,这主要由于公司在车载面板供给资源受到制约,仅有目前 2.5 代线供应且满产。在车载业务,公司已经进入全球几乎所有量产车品牌的供应链,包括高端、中端和超豪华。下一步争取进入国内自主品牌的供应链。车载屏业务属于项目制,每一个平台的产品在开发的时候,公司都和上游供应链共同进行讨论、讨论和设计,公司的最终下游客户为汽车集成厂商。
公司提供包括仪表盘、导航、中控、温度、音响以及空调等显示屏,在之前的车载黑白屏市场,公司的市场占有率超过 30%,为全球最大。在车载 TFT 彩屏目前排名全球第七。由于 4.5 代线还未量产,同时还需要汽车厂家进行审核和验证,大概需要 1 年左右的周期,所以惠州工厂暂时无法接到客户 TFT 的订单,不过公司在手进入开发的车载的项目非常充裕的,足以保证未来几年内的 4.5 代线产能,同时由于该市场潜力巨大,公司决定投资新的 5 代线(也是为车载业务准备) ,来满足未来更多的需求。
16 年来看,由于车载业务仍受到资源限制,我们预计全年出货量增长不会太大,一季度车载业务 ASP 增长主要由于彩色 TFT 屏幕占比提升,产品结构改善所致。
未来展望
1)预计 16 年手机业务增长有限,车载产品受到资源限制增长也较为有限,亮点在于工业和医疗,我们看到下半年订单不错,毛利率也比较高,预计全年增速或能20%。
2)最新的 45 亿元银团贷款主要用于汕尾 5 代线的建设, 未来产能拓展和资本开支也将集中在在非手机领域,例如车载屏领域。
3)未来全贴合模组将会取代单独出货的触摸屏。