招商有色最新观点(20160704): 基本金属板块压制因素逐步减少,锌铝标的可再次重点关注
投资摘要:
1、基本金属板块压制因素逐步减少,锌铝标的可再次重点关注
1)5月以来,由于“权威人士”强调中国经济将长时间呈现“L”型走势,以及5、6月全球宏观风险因素聚集(英国脱欧,美联储加息等),股价与锌铝价格走势背离。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2)压制因素逐步减少,锌铝标的可再次重点关注。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)①锌铝需求平稳,供给侧减产效果明显,供给偏紧张,库存不断下降,处于最近几年低位,这是锌铝价格不断走强的基础,也是大类资产配置的基础。 ②全球宏观风险显著下降(美联储6月未加息,7月加息概率微乎其微,今年加息的概率都在下降;英国脱欧事件尘埃落定,可能会促使欧元区进一步宽松),宏观经济暂时平稳。 ③国务院日前印发有色行业供给侧结构性改革的顶层文件,显示供给侧改革加强。 ④今年以来,有色行业涨幅位居行业第二位,但即便在锌铝价格大幅上涨的背景下,相关龙头标的涨跌幅位于行业中值以下的位置,负收益明显。在目前投资者偏好涨幅小、有催化剂的背景下,锌铝等基本金属标的也具备博弈价值。 ⑤目前12000元/吨附近的铝价是比较均衡的价格(由于极低的库存,不排除阶段性到13000,甚至14000的价格),在这个水平下,中孚实业、云铝股份均可实现较好的利润,可重点关注。目前锌价在2150美元/吨,预计均衡价格在2200美元/吨附近,但不排除阶段性触碰2400美元/吨。目前驰宏锌锗、中金岭南的股价还处于年初锌价1600美元/吨时附近,可重点关注。
2、预计金价还将保持强势,有可能触及1400美元/盎司:①欧元区可能加码宽松政策对冲风险,美国加息可能继续往后推迟。②全球避险情绪依旧高涨。③ETF基金积极增加黄金头寸。可继续关注中金黄金、山东黄金、盛达矿业。
3、继续关注:
1)继续推荐符合产业趋势、有业绩、成长性确定的公司,南山铝业、银邦股份。
2)洛阳钼业,海外并购频繁出手,打造全球矿业巨头,长期潜力大。一旦有较大幅度回调就可以考虑配置。
3)稀土永磁板块近期有一定幅度调整,可逐步再次关注。继续推荐宁波韵升、中科三环、正海磁材。
4、招商有色7月模拟组合(南山铝业20%,中孚实业20%,中金岭南20%、中科三环20%,赣锋锂业20%)。 6月模拟组合(南山铝业20%,洛阳钼业20%,宁波韵升20%,云海金属20%,赣锋锂业20%)月涨7.8%,跑赢行业指数2.9个百分点。
风险提示:供给侧结构性改革低于预期;以及大盘的系统性风险。