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研究报告:海通证券-市场化投资悄然启动-4月份固定资产投资数据点评-090513

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-05-13 16:32:34
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 熊伟
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 184 KB 分享者: 叶****心 我要报错
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【研究报告内容摘要】

中国国家统计局12  日公布的4  月份固定资产投资数据显示:
1-4  月,城镇固定资产投资37082  亿元,同比增长30.5%  ,增速显著高于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
4  月固定资产投资增速为33.9%,比上月提高3.7  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)考虑到投资品价格已显著下跌,实际增速将远大于此;当然去年同期增速相对上月1.9  个百分点的下滑亦是重要原因。从构成来看,我们对投资增长的前景相当乐观:
中央项目高位盘桓,地方项目加速启动。尽管较之去年下半年,中央项目增速有所回落,但依旧处于历史高位;更令人欣喜的是,地方项目已加速启动。固定资产投资爆发式增长的基本背景自然是财政和信贷政策史无前例的放松。而近期国务院下调基建投资自有资金比重的举措无疑是默许地方政府及企业更大力度地运用信贷手段“加杠杆”式地投资。固定资产增长的前景仍将相当乐观。必须指出,这一政策的隐忧在于,经济复苏后的加息周期或将加重企业财务负担。不过,介于中国资本回报率远高于资金成本,这并不足以导致广泛的破产风险。

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