兴业证券
        1-5月份合约销售超预期：2016  年  1-5  月份，旭辉控股累计合约销售额  231亿元，累计合约销售面积132.6  万平米，分别同比增长  204%和  115%，销售均价达到  17420  元每平米，同比增长  42%，房价增速高于全国平均水平，主要由于公司的项目位于核心的一、二线城市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前已完成全年销售目标的  63%，远超预期，预计全年合约销售额将超过  400  亿元，全年增速将超过  30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        有序补充土地储备：2016  年土地市场火爆，但是公司并没有在公开市场上争抢地王，前  5  个月共获取9  块土地，总建筑面积达到  168  万平米，楼面均价仅  3834  元每平米。公司于  2015  年累计收购土地项目  440  万平米，截至目前土地储备超过  1200  万平米，总可售货值达到  1500  亿元，为后续销售增长打下基础。
        我们的观点：旭辉控股立足“长三角”，向全国核心区域扩张，专门从事高周转的房地产开发业务，2016年销售额将超过  400  亿元，进入全国销售20  强，增速远高于行业平均水平。一方面由于公司选择开展业务的城市房地产市场健康发展，另一方面公司采取了有效的经营策略，销售执行力强。目前公司的估值较低，PE为4+倍，息率超过  7%，公司蓄势待发，未来几年仍然能保持较高增速，建议投资者关注。
        风险提示：地产去库存不及预期，宏观经济增速放缓。