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研究报告:东方证券-09年4月份工业生产数据分析辩证看待本月工业增速的回落-090513

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-05-13 15:34:21
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 冯玉明
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 578 KB 分享者: huj****yu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  4  月份,全国规模以上工业企业增加值同比增长7.3%,比3  月份回落1个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】规模以上工业企业完成出口交货值同比下降14.3%,降幅较3月份扩大0.4  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  尽管  4  月份工业生产同比增速没有达到市场此前的平均预期,而且季节因素调整后,4  月份工业生产环比出现轻微的负增长,但是当月的同比增长明显高于1  季度5.1%的水平,而当月环比小幅负增长的前提是3  月份环比增长的井喷。虽然我们无法排除5、6  月份工业生产同比增速继续小幅回落的可能,但整个2  季度工业生产以及总体经济的环比增速将明显高于1  季度,同比增速也会高于1  季度,经济回暖的势头将持续。2  季度工业生产和经济将进一步复苏的推动力来自于两方面:一是随着2  季度美欧等发达经济体衰退幅度的减弱,中国出口环比负增长的程度也会继续缩窄,对工业生产环比增长的拖累也会减弱。二是投资对工业生产的拉动作用会进一步增强。1  季度投资需求对经济增长的贡献只有2  个百分点,其中一个重要的原因是尽管固定资产投资的拉动力非常强,但存货在继续减少。随着2  季度随着去库存化的完成,投资需求对工业生产的拉动作用会更明显。
􀁺  从主要工业品的产量看,与3  月份相比,4  月份原油、钢材、水泥和汽车产量增速分别提高了1.94、1.41、2.81  和7.12  个百分点;原煤、发电量、生铁和粗钢产量增速分别下降2.4、2.18、3.52  和3.56  个百分点。

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