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海汽集团研究报告:上海证券-海汽集团-603069-新股定价:海南省客运龙头企业-160704

股票名称: 海汽集团 股票代码: 603069分享时间:2016-07-06 14:46:07
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 冀丽俊
研报出处: 上海证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 505 KB 分享者: lev****34 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        海南省客运龙头企业
        公司致力于道路旅客运输业务,主要从事汽车客运、汽车客运站经营以及与之相关的汽车销售与维修、汽车器材与燃油料销售等业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司在海南省已建立了覆盖全省18  个县市的道路客运网络。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司现有27  个客运站,其中一级客运站5  个,二级客运站16  个,三级客运站3  个,三级以下客运站3  个,客运站网络覆盖全省各个县市,所有客运场站占据了海南省道路客运旅客发送量95%以上的市场份额,具有较强的客运网络优势,在当地道路旅客运输中发挥重要的枢纽作用。公司是海南省道路客运的龙头企业。
        募投项目扩大规模
        公司本次发行募集资金将投入班线客运车辆更新项目、琼海市汽车客运中心站改建项目、东方汽车客运总站建设项目(一期)。募投项目有助于扩大公司经营规模,巩固企业在海南省交通运输行业的龙头地位,进一步扩大公司规模,提升盈利能力,增强公司综合竞争力。
        盈利预测
        根据募投项目建设进度情况,我们预计2016、2017  年归于母公司的净利润分别为0.75  亿元和0.83  亿元,同比增速分别为9.52%和9.78%,相应的稀释后每股收益为0.24  元和0.26  元。
        定价结论
        本次拟发行股份7900  万股,发行后总股本31600  万股,公司发行价格为3.82  元/股。综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司的成长性,我们认为给予公司合理估值定价为9.55-11.94  元,对应2016年每股收益的40-50  倍市盈率。

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