投资要点：
        近日我们跟踪了中材科技，对公司经营情况、业务板块规划、发展战略、行业情况等做了深入的分析与梳理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        泰山玻纤并表完成，产业链一体化进一步完善；风电行业景气有所降温。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司已于5  月完成对泰山玻纤的并表，至此公司已成为玻纤行业国内前3，风电叶片行业国内第1  的产业链一体化龙头。玻纤方面，行业继续处于较高景气阶段，预计2016  年泰山玻纤有望贡献超过一半公司净利润。风电叶片方面，由于2015  年同期出现风电抢装潮，同时三北地区弃风限电导致该地区需求环比下降，2016  年1-5  月国内新增风电装机量同比增约18%，增速较1-4  月（约47%）显著下降，行业将回归正常增长阶段。
        公司锂电池隔膜工艺设备业内领先，市场需求持续旺盛。公司在现有3  条合计2720  万平产能生产线之外，规划新增2  亿平米锂电池隔膜生产线（2  条6000  平米+2  条4000  万平米），生产设备源自欧洲，其中预计2016  年底前能够实现1.2  亿平米产能投产，目标良率75-80%。公司锂膜工艺采用双向同步拉伸法，几乎为国内唯一采用该工艺生产厂家，该工艺下，锂电池放电速度、效率和安全性有明显提升。目前公司下游客户ATL、比亚迪等需求旺盛，预计2016  年两家合计需求约6-7  亿平米。
        锂膜公司为集团首个混合所有制试点，近期公司在员工激励制度上有所突破。
        锂膜公司中13.3%股权为员工持有（包括管理层、技术装备员工），是中材集团首个混合所有制改革试点公司，也使得公司未来新项目员工持股成为可能。
        此外，公司多数中高层员工均参与了公司此次募集配套资金（参与价格14.33元/股），体现近期中材体系对员工激励制度的积极态度，公司经营管理增效可期。
        维持“增持”评级。公司定位为中材集团旗下新材料平台，持续丰富自身在下游玻纤复合材料领域的技术储备，涉足膜材料、汽车复合材料产业、锂电池隔膜等研发，并多年为航天军工事业配套。我们预计2016-2018  年EPS分别为0.62、0.97、1.12  元，给予公司2016  年PE35  倍，目标价21.70  元。
        风险提示。国企改革低于预期；风电行业景气超预期下滑；玻纤行业大幅降价。