白酒產業
        預期產業溫和復甦以及白酒價格調漲
        請點此參與今年AsiaMoney票選，將您寶貴的一票投給元大！白酒產業溫和復甦：研究中心預估白酒產業可望自中國反貪的不利影響中回復動能，並溫和復甦。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我們預估2016年將有個位數成長，係因：1)餐飲市場顯著回溫；2)價格自2015年下半年起回穩，且對於白酒將有另一波的漲價預期；3)預收款項大増，顯示經銷商對產業看法正面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我們看好洋河股份(002304CH，買進)，原因是其在中階市場地位穩固，且潛在整併趨勢為一利多。隨著產業復甦能見度日増，白酒廠商股價已攀升至超越其歷史平均本益比水準，惟我們認為洋河評價仍具吸引力，股價表現可望跟上同業。
        對另一波漲價之預期日益升高：白酒價格自  2015年下半年以來持續走穩，係歸因於庫存去化週期結束及一般消費支撐需求。我們注意到部份白酒龍頭業者，包括一、二線酒廠，於2016上半年調漲價格。例如五糧液(000858  CH，未評等)  在3  月將出廠價調升3%  至每瓶人民幣679元，以使其價格恢復至趨近於2014年調價前水準。此外，洋河於2016年2月宣佈漲價1.3-1.5%。近期價格調整已使市場對另一波漲價之預期升高。
        預收款項顯示經銷商對產業看法正面：相較於  2012-14年連續三年走跌，2015年前五大白酒廠預收款項年増127.5%。由於預收款項通常可顯示經銷商信心水準，我們認為此為產業逐漸觸底反彈的正面跡象。
        產業走向整併：我們預估產業將出現整併趨勢，尤其是在結構較分散的中低階市場。自2012年反貪以來，經過多年的調整，我們預估競爭態勢可望轉佳，小型業者持續退出市場，龍頭廠商從中受惠。本中心預估唯有品牌信譽卓著，具備相當營收規模的酒廠可望受惠此趨勢。