今年中国将在北京、天津、上海、成都四地择机进行消费金融公司试点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
我们认为该办法的政策目的主要是为了推动杠杆消费，特别是推动中低收入人群的消费。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）该方法的出台意味着中国将着力促进个人杠杆的提高，提高居民负债率。尽管我们认为消费贷款的市场增长有赖于消费观念、收入水平以及信用环境等多方面的因素，但金融服务机构的消费贷款供给意愿也是要素之一。事实上，我们目前的主要商业银行的消费贷款业务增长迅速。截至09  年3月，中国短期消费贷款余额4,365  亿，占个人贷款余额的7.1%，占整体贷款的1.2%，06-08  年间的年均复合增长率为48%，远高于个人贷款22%的增长率。我们认为设立专营机构能进一步刺激该业务的发展，继续推动消费贷款未来的规模增长。但鉴于消费贷款公司的资产规模受制于资金和资本，而资金渠道有限（只能同业拆借和发行金融债），资本充足率要求高（至少10%），因此我们认为短期内该类经营机构能带来的消费贷款规模增长有限。我们目前预计未来1-2  年该类公司的资产规模在1,000  亿左右。
盈利能力尚需观察。尽管消费贷款从国际经验看盈利能力超过了普通工商业贷款，但目前准备主要发展的无抵押、无担保的消费贷款未来的信用风险成本在多高水平还很难确定，由于中国个人信用体系尚未完善，因此专营消费信贷公司的不良贷款率可能较高。此外，该类机构的资金成本较高，因此我们对短期内该类公司的盈利性不乐观。