金山停止收购世纪互联并对可供出售资产计提减值: 公司在2016 年6 月30 日晚,宣布停止收购世纪互联,并于7 月3日宣布将对公司持有的迅雷及世纪互联股份进行减值,达1.25 亿美元,约合8.15 亿人民币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司目前可供出售资产里面为迅雷3194 万股,世纪互联3909 万A 类股,1825 万B 类股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因为在2015 年在其他综合收益里面确认部分收益,因此截至2015 年底,公司持有的迅雷股权账面价值达3.68 亿人民币,世纪互联股权13.12 亿人民币,因此此次进行了约48.5%的减值拨备。
减值对公司影响有限,公司重点仍是主营业务: 从目前来看,公司虽然计提减值预计造成中期业绩亏损,但其为一次性减值,并不会影响公司现金流及主营业务。简单以市值影响进行计算,公司此次减值所造成的亏损相当于公司昨日收盘市值的4.19%,已在7 月4 日的股价下跌中得以体现,就算未来公司将所有可供出售金融资产全部计提减值,对公司市值的影响也将再有5%左右(以今日收盘市值计算),而从目前来看,无论世纪互联还是迅雷,都很难全部进行计提减值。因此该事件对公司影响有限。
公司游戏业务进展顺利,猎豹下滑影响已经体现: 公司游戏业务进展较为顺利,预计二季度仍然会有10%-20%的增长,而公司云业务增速也较快,但目前处于规模扩张阶段,难以盈利。猎豹受facebook 影响盈利下滑,但其拥有的6.51 亿全球月活使其仍具有调整和改善业务的机会,因此公司主营业务目前仍稳定而有增长。
维持目标价至 21.5 港元 ,买入评级:鉴于公司的主营业务稳定,增速仍在预期范围,因此公司此次事件不会影响公司的盈利核心,因此PE 估值中枢应保持不变,根据之前的25倍PE 估值,我们仍然维持目标价至21.5 港元,较现股价有52.27%升幅,买入评级。