近期我们调研了公司，公司目前经营情况稳定，虽然煤价仍在低位运行，但公司采取多种方式严格控制成本，目前煤价下已经能够实现盈亏平衡，由于后市煤价看涨，且公司板集电厂已经开始进行试运营并将择机投产，年内实现报表盈利压力不大，明年扭亏摘帽可期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计公司全年实现微利，EPS为0.06元/股,给予”中性-B”评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　公司严格执行限产政策，但对公司产量影响不大。公司目前有5对生产矿井，一矿（390万吨）由于亏损严重已经停产，三矿（75万吨）则已经基本退出，今年实际生产矿井只有二矿（290万吨）、刘庄矿（1140万吨）、口孜东矿（500万吨），合计产能1930万吨，按照276天重新核定之后产能为1621万吨。
　　2015年公司原煤产量为1858万吨，限产政策对公司影响不大，基本上能够实现年初制定的1600万吨的原煤产量计划。在建的板集煤矿基建已经基本完成，将择机投产；杨村煤矿仍在缓慢建设之中，至少两年之后产能投产。
　　当前公司及周边矿井都在严格执行276天限产政策，但安徽地区煤炭行业供给侧改革政策的实施细则尚未出台，产能退出方案尚未明确，安徽地区产能尚未开始大规模实质退出，预计7月底能够出台相关细则。
　　煤价较年初上涨30元/吨左右，目前煤价下已经能够实现盈亏平衡。自5月各地开始实施276天限产政策以来，安徽地区煤价开始上涨，截至目前已经上涨30元/吨，目前不含税价格在300元/吨左右，已经可以实现盈亏平衡。
　　当前形势下，下半年煤价看涨，煤炭业务盈利能力将显著改善，加上公司去年已经做了充分准备，公司煤炭板块今年实现扭亏难度不大。
　　板集电厂开始试运转，现金流和盈利能力将显著改善。公司（51%）和皖能（49%）合作的板集2
　　100万千瓦火电机组已经基本建设完成，一台机组已经试运转，另一台也将在年底之前试运转。作为省属发电厂，发电小时会有所倾斜，预计发电小时将在4500-5000之间，电厂耗煤由附近的刘庄煤矿调运过去。假设发电小时4500，两台机组投产之后全年发电量预计为90亿度，以当前安徽省0.3156元/度的不含税上网电价算，可以增加收入28亿。
　　人员分流方面：公司在去年已经开始人员的分流安置，公司员工从2014年的30062人下降到目前的23992人，人员压缩力度已经非常大。人工费用方面，公司今年人均工资在去年的基础上又压缩了30%，已经没有下降空间。
　　融资方面：银行信贷尚能维持，但很难获得增量信贷资金，另一方面国投集团财务公司对公司支持力度很大，公司资金周转仍旧顺畅。
　　盈利预测及评级：预计今年实现EPS为0.06元/股，给予”中性-B”评级。
　　风险提示：下游需求复苏乏力