观点摘要：  
        二季度，PTA期价整体呈现冲高回落后向上修复走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止6月28日，主力TA  609合约收于4796元/吨，较上季度最后一个交易日跌幅1.19%，二季度将再度迎来下跌行情。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期主导市场的四大因素主要为：PTA装置运行情况及下游需求水平、成本端价格波动、资金推动。
        PTA供需格局中性偏宽松：二季度PTA整体库存水平预计将消耗27.9万吨，市场进入有效去库存阶段。三季度PTA供需预计将呈现偏宽松格局，PTA有望再度进入库存累积阶段。后市密切关注G20峰会期间产业链开工运行变化。
        上游价格有望上移：近期由于风险事件的爆发，油价波动较为剧烈，但在市场"筑底"预期下，三季度油价有望呈现震荡偏强走势，预计运行区间在45-55美元/桶范围。成本端价格表现预期对PX有一定支撑，预计PX价格有望随能源价格走势为主。
        我们认为：三季度产业链进入季节性淡季需求阶段，PTA和聚酯均面临开工降负预期，但7月份市场供需有望保持偏中性格局，在成本支撑作用下，期价重心有望上移；进入8、9月份，政策性安排将主导市场，市场供需有望呈现偏宽松格局；另外，巨大的注册仓单量9月面临流通压力，预计也将对市场形成一定压制。操作上建议以宽幅震荡操作思路为宜，TA  609合约运行区间4500-5500元/吨，TA  701合约运行区间4600-5700元/吨；PTA装置动态及投资因素有可能会带来阶段性行情。
        风险因素：PTA工厂密集停检；聚酯工厂开工负荷快速下行；原油价格极端波动。