我们在报告中回答市场关注的五个问题：
        1、三季度经济比二季度更差？
        是。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二季度中国经济在失去了房地产这一大靠山后开始逐步走弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）伴随着楼市限购以及土地监管政策的持续施压，房地产需求将加快冷却的步伐；制造业在整体固投及进出口疲软的大格局下亦难乐观；虽料基建受到财政支出的鼎力相助将继续肩负稳增长的重任，但或寡不敌众，对冲效果有限；从其他经济数据中也不见向上的动力，中国经济依旧面临着较大的下行压力。同时，美联储加息谜团未解，英国脱欧后续变数大，外围局势的动荡不安也不让人省心，预计三季度经济会延续颓势进一步下滑。
        2、二季度已经是房地产向下拐点？
        比较确定。进入到二季度之后，房地产需求从高位稳步回落，商品房成交量季内大降近25%，前期飙涨的楼价也于近期出现止升的迹象，随着楼市新政影响的深入，量价将继续下挫。同时，供应端也被萎靡情绪所笼罩，土地供应及成交量迟迟不起，供需矛盾依旧，二季度中旬受各别“地王”炒作而抬升的地价也于季末被狠狠打击回落，新开工回暖遥遥无期。一季度暴涨的购房需求将全年的需求额度消耗得所剩无几，二季度难掩下行疲态，拐点已较为确定，预计三季度房地产将继续走弱。
        3、三季度通胀还有向上的可能吗？
        没有。通胀同比连续3个月持平于2.3%后回落至2%，远低于我们此前对年内高点的预期。二季度末持续了将近半年的猪价升势出现显著下滑，其中仔猪价格的跌幅最大，或打击未来农户补拦的积极性。随着三季度夏季消费淡季的来临，不论是食品分项中的肉类还是蔬果价格都将受到拖累，而非食品分项中的原油料继续维持底部区间震荡，共同抑制通胀上行的可能，三季度或以回落为主基调。
        4、货币政策是稳健偏紧还是偏松？
        偏松。二季度初整体流动性偏紧，随后伴随着商品市场的降温和通胀的回落，加上年中和MPA考核的施压，央行在公开市场操作转头以净投放为主来舒缓流动性的紧张。6月末英国退欧黑天鹅事件席卷而来，全球避险情绪陡增，致使债券利率大跌，在经过将近一周的调整后有所恢复。基于我们对未来经济将进一步走弱的预期，通胀短期内回落对基准利率的下调留有空间，以及英国退欧带来的避险介入，三季度货币政策有望延续稳健偏松的格局。
        5、人民币汇率三季度能否迎来喘息？
        很有可能。人民币于二季度连续贬值，6月末受英国退欧的冲击更是加速了贬值趋势。然而，近期受到美联储加息进程放缓以及中国政府遏制资本外流的资本管制措施的助力，新增外汇占款以及银行结售汇差值都在缩窄，资本外流的势头有所缓解。我们认为目前的贬值更多的是被动因素所推升的。预计三季度人民币会获得一丝喘息的机会，贬值趋势或有所修复，重返6.6以内可期。