内容提要：
        宏观经济转型不失速
        从上半年的各项经济数据看，虽然期间有波折，也存在不少的问题，但总体运行情况尚属平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在此期间，市场情绪发生了较大变化，年初相对悲观，一季度数据公布后回暖，4、5  月经济数据并未延续此前的热度导致市场再次担忧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过虽然经济下行压力有所加大，但短期失速风险较小。
        中观指标跟踪
        上半年中观数据波动性较大，尤其是中上游行业。供给侧改革与政策放松带来行业短期基本面改善，但由于需求端并未明显启动，整体仍显羸弱。
        下半年宏观经济展望
        当前政策面临着多重困境，货币政策效用减弱，财政收支矛盾加大，项目对民间投资的吸引力不足及融资成本仍然偏高等，拖累经济增长。预计下半年工业生产小幅走弱，投资小幅回落，消费相对平稳，进出口增速因基数效应或将回升，通胀压力消退，
        维持此前谨慎看待本轮小周期反弹回升的幅度和持续性及进一步放宽政策的观点，对经济基本面与流动性且行且看、不喜不悲。当前，货币政策更多的为经济增长提供良好的货币环境，短期难以见到降准降息，对流动性超预期宽松不要抱有太大希望。