内容提要：
        2016年1-6月公司债共发行1310只，规模13621亿元，同比大幅增加1473%，增速远超其他品种。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原因主要在于低基数效应，即公司债2015年同期发行规模较小所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）诚然，2015年公司债监管制度改革，发行主体、发行方式、审核备案程序等都发生较大变化，其发行规模也出现了井喷，全年发行规模超万亿，但2015年1-6月公司债月度发行规模都在300亿元以下，自7月快速增加至千亿规模后，发行基本逐月递增，并创下了12月单月发行2344.49亿元的新高。
        2016年迄今违约债券规模约为235亿元，而近一年来的违约债券规模约为320亿元（2015年债券违约主要集中在下半年，规模约为84亿元，约占当年违约规模的71.8%），信用风险事件成为今年债市的一大关注点。
        目前我国按照以市场供求为基础、参考一篮子货币的方法进行汇价调节。这种软盯住美元即有管理的浮动汇率制度安排，给维持汇率稳定带来了较大的压力，比如在资本流出的压力加大时就是如此。
        在宽货币基调下，随着经济下行压力加大，公开市场操作利率或出现下行，此时可适度提升信用杠杆，加大息差交易以获取较高的票息，增厚收益。
        偿债压力方面，2016年下半年到期规模较大，提升违约概率，违约事件地雷并未远离。信用品种下半年到期总规模约为30947亿元，且月度到期规模基本都超3900亿元。比如7月信用债到期规模约4463亿元，供给压力不容小觑，若发债企业受困于一级市场低迷，无法到期续发缓解流动性压力，信用违约可能小规模爆发。信用债面临违约风险，部分城投存在局部估值风险。综合来看，当前信用债投资难度较大，对投资人的投资能力、信评能力和风控能力都有较高要求，建议继续青睐高等级品种并采取适度加杠杆交易以增厚收益，同时密切观察监管动向，规避过剩产能、强周期行业和发行人经营困难、现金流紧张的个券，避开违约地雷。
        风险提示：基本面回暖，风险偏好提升，通胀压力加大制约货币政策，海外因素变化影响国内资金面，相关市场出现重大变化。