近日，4  月宏观数据陆续出台，其中，CPI、PPI  同比进一步下滑，基本符合预期，考虑到食品，尤其是猪肉价格的下降，同时，“翘尾”因素的影响，CPI、PPI  的下降在市场中并没有产生大的波澜。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重要的是，数据显示CPI  连续多月下降且为负值，表明我国经济已经处于通缩之中，对于投资者而言，通缩环境下，现金为王，这是一种投资策略。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从乐观角度出发，正是因为处于通缩环境下，所以央行不排除有进一步放松货币政策的可能性。当然，从目前数据看，商业银行新增贷款大幅放大，且流入实体经济的比例也大幅回升，侧面又表明没有进一步降息的必要。关键之处在于，流入实体经济中的资金有多大比例流入了民营企业，当然，现在这方面还没有数据支持，所以，我们还需要进一步观察及等待。如果央行没有必要采取紧缩的货币政策，那么流动性充裕及会更加充裕的预期不会发生根本性扭转，这将导致股市短期内见顶的可能性就大为减少，调整大多应为反弹趋势中的小级别调整。如果此预测有效，另外一种操作策略则应该为持股待涨。笔者更倾向于后一种观点。当然，主线的把握是关键，银行、地产值得投资者在相当长时间内关注。