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青岛海尔研究报告:申银万国-青岛海尔-600690-高管贡献终得量化,集团利益渐趋集中-090513

股票名称: 青岛海尔 股票代码: 600690分享时间:2009-05-13 11:18:15
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 付娟
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 75 KB 分享者: che****08 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司今日公告了股权激励草案,拟授予激励对象1771  万份股票期权,占目前公司总股本的1.323%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行权价格为10.88  元,有效期为五年,自授予日起12个月后,分四年行权,行权比例分别为10%、20%、30%和40%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行权条件是每年的净利润增长率达到或超过18%,净资产收益率不低于10%。
􀁺  在此次股权激励的股份中,公司的创业级元老董事长杨绵绵获得了225  万股份,占总额的12.7%,白电事业领军人物总经理梁海山获得158  万股,占总股本的8.9%。
􀁺  千呼万唤始出来,市场对于公司的股权激励以及白电资产整合一直都有很多期待,如今将管理层利益更深地与公司发展捆绑终于得以落实。历史上公司关联交易较多,采购和销售两头在外(已于07  年、08  年解决了销售端的关联交易),白电资产分散在两家上市公司之内,所以市场上一直担心公司不能成为高管和团利益的重心。
􀁺  06  年12  月份公司曾推出过股权激励草案(一直未获批,已申请终止)。此次股权激励草案相比2  年多前行权条件明显提高(之前的行权条件是净利润增长10%,ROE  不低于8%)。
􀁺  公司股权激励计划尚需要获得证监会审核通过,海信电器从去年11  月19  日董事会决议股权激励到拿到证监会批文经历了5  个多月的时间,我们认为公司在年底前获得批文的可能性较大。在此期间的股价涨幅也将决定期权费用摊销的金额。

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