事项：
        公司发告拟非公开发行股票为不超过  1341万股，筹资  4亿元，用于偿还银行贷款和补流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】发行价格为  29.82元/股，认购方为实际控制人杨建平（1.5亿）、嘉实基金（1.2亿）、新华基金（0.8亿）和金禾创投（0.5  亿），锁定期36  个月。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        评论：
        转型危废处臵项目运营初见成效，定增资金继续支持外延扩张
        2014  年起，公司由烟气净化的设备制造商逐渐向危废处臵运营商拓展。2014  年，公司收购无锡工废51%股权，进军危废处臵领域。无锡工废总计拥有超过4.3  万吨的工业危废处臵能力，其中桃花山项目已投运。2015  年8  月，公司与江苏汇丰签署协议，进军南京市场，正式打开对外拓展步伐。公司南京汇丰项目设计规划2万吨/年的工业固废处臵能力，预计2018  年实现达产。2016  年3月，参股上海长盈，迈开省外拓展的第一步，显示了对危废处臵市场前景的看好。公司计划将长盈项目处臵能力拓展至5  万吨/年，项目盈利能力强，预计未来将带来丰厚回报。2016  年5  月，公司通过股权转让的方式获得宜兴市凌霞固废处臵有限公司51%股权，进一步提高公司在危废处臵领域的市场占有率，加快公司战略布局的实现步伐，长三角区域危废处臵的龙头初显端倪。
        公司外延拓展初见成效，帮助公司成功进入危废处臵领域并拓展了市场范围，未来对外投资和并购重组等外延扩张方式仍是公司重要战略手段。截至2016  年3月末，公司合并资产负债率已达到47.74%，对公司经营形成一定的压力。此次非公开发行的完成将缓解公司资金紧张的局面，有效助力公司的外延式扩张发展战略，后续危废项目有望持续落地。
        垃圾焚烧烟气治理龙头地位稳固，订单情况良好加速落地。
        公司是垃圾焚烧烟气治理细分领域的龙头企业，在业内享有良好的口碑，市场占有率高，与国内领先的垃圾焚烧发电运营商都保持了长期的合作关系，优质客户资源十分稳定。垃圾发电焚烧方兴未艾，公司2013~2015  年烟气净化及灰渣处理设备新签订单金额为5.14、5.44、9.8  亿元。目前公司在手订单充裕，截至本预案公告日，公司待执行订单金额为11.41亿元，为公司2016  年垃圾烟气治理业务的业绩高速增长奠定基础。
        实际控制人大比例参与认购显示信心
        此次发行公司实际控制人杨建平认购1.5  亿元，发行完成后实际控制人杨建平和许惠芬的持股比例将由54.41%下降到52.71%。实际控制人持股比例高，仍大比例参与三年期定增，显示其对公司未来发展的高度信心。而且杨建平先生和许惠芬女士控制的惠智投资于2015  年7  月9  日至2016  年1  月8  日期间，累计增持公司股份350,000  股，增持价格平均35.36  元，公司股价具有较高安全边际。
        盈利预测与评级
        预计公司2016-2018  年摊薄后EPS  0.76/1.20/2.30  元，对应动态PE  为47/30/16。公司市值小，弹性大，危废的外延扩张预期有助于给予公司一定的估值溢价，定增完成缓解资金瓶颈助力外延并购，项目有望持续落地，维持买入评级。