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研究报告:中财期货-白糖周报:内外同涨,谨慎看待-160704

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-07-05 17:10:23
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭凌灵
研报出处: 中财期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,006 KB 分享者: jan****004 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  主要观点:
        1、  巴西甘蔗业协会Unica称,受强降雨影响,6月上半月巴西中南部共压榨甘蔗2580万吨,同比减少34.9%;糖产量为119万吨,低于5月下半月的168万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场预期在139至165万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)巴西中南部6月上半月乙醇产量为10.7亿公升,5月下半月为14.4亿公升,市场预估为11.4至13.5亿公升。
        2、  根据广西糖网估算,6月份广西糖销量或为35-45万吨,较5月销售21.5万吨有明显的恢复,去年同期为31.2万吨。6月份云南单月的销糖量或达32-37万吨,同比增加4.07至9.07万吨,环比增加6.76至11.76万吨。
        3、  国际方面,本周7月合约收于20.15美分/磅,顺利摘牌,新加坡丰益(Wilmar)和雅韦安(Alvean)公司成为120万吨实物交割的买方。主力10月合约收于20.67美分/磅,周涨7.43%。2016/17年度全球糖市供应短缺的大格局下,近期主产国巴西出现强降雨,导致甘蔗收榨延迟,加之基金买盘推动,原糖价格持续高位震荡。而受助于巴西雷亚尔大幅走强,本周后期原糖表现强势,10月合约一度冲至21.22美分/磅的高位。6月上半月巴西中南部糖产量不及市场预期,但随着天气转好下半月糖产量或将明显回升。值得注意的是,最新非商业净多头持仓开始收缩,未来价格强势上涨的局面或难维持。
        4、  国内方面,本周主力期价涨3.94%,收于5984元/吨。持仓量约72万手,成交量放大,仓单以及有效预报总数进一步提升。现货价格跟随期价普遍有200元左右的上调,销售一般,今年入夏阴雨天气较多,对现货销售或有一定影响。原糖价格大升导致配额外进口糖价与内盘价差高达六百元每吨,在国储糖短期暂不具备抛出条件的情况下,内外联动明显,甚至周五夜盘表现出了超出外盘的强势,9月合约及1月合约价格纷纷创下新高。但现货销售无支撑下的急速上涨是否可以持续要画上一个问号,追高有风险,做空时机亦还不到,观察和等待应是目前应有的态度。中期糖价能否走强要看未来消费情况好坏、国际糖价的动向以及国家储备糖政策。
        

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