【方正地产研究组】本周地产板块上涨2.64%，沪深300指数上涨2.50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周新房和二手房成交面积环比数据显示：一线城市新房增加40%，二手房增加30%；二线城市新房增加21%，二手房增加7%；三线城市新房增加10%，二手房减少33%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本周观点：
        （1）耕地保有指标降低难言冲击：
        6月23日《土地利用总体规划纲要（2006-2020）调整方案》中，京津保有耕地面积各减少1000平方公里，上海减少600平方公里，三市建设用地空间大幅增加。我们认为，释放耕地不会对房地产市场产生冲击，主要因为：一方面是对于经济活跃、人口流入、资源集中的大城市，需求端具有持续支撑；二是新增建设用地基本位于郊区，无法替代区位优越的城区房产；三是从长远看，这将缓解目前三市建设用地短缺局面，有助于抑制地价和房价过快上涨，维护市场理性繁荣和稳定发展。  
        （2）地王高歌猛进，热度何时消散：
        上半年地价不断走高：全国总地价超10亿元、30亿元和100亿元的地块分别有205宗、51宗和3宗；144宗地块溢价率超50%，同比增加750%；92宗地块溢价率超100%，同比增加4400%。我们认为，地价高企的根本原因，还是在于一致性预期下投资区域集中，叠加短周期补库存需求，从而导致热点区域土地市场供需失衡。除此以外，外部融资成本降低、销售回款大幅增加，也增加了房企“任性”的筹码。而举牌后退款、捆绑小项目增加土地价值、通过新地王拉高周边房价、国企在资产荒背景下通过拿地实现财务增值等，也起到推波助澜作用。我们强调，地价退烧的根本条件，在于土地市场供需紧张情况缓解；同时，已拍出的地王将成为支撑热点区域未来房价预期的重要因素。
        （3）量价齐升创新高，行业集中度继续提升：
        CRIC公布2016年上半年商品房销售TOP100榜单，以下特征值得关注：A.  销售金额和面积门槛均大幅提升，多数房企创下历史最好成绩；B.销售金额上升速度快于面积增长速度，量价齐升；C.行业集中度再提升，100强销售金额占全国比例继续增加。我们认为，经过2015年下半年的充分预热，以及1、2月密集利好出台，上半年地产行情处于短周期波峰左侧，多数房企顺应市场加快去化速度，业绩全面提升。展望下半年，虽然5月份全国销售面积同比增速、销售金额与销售面积同比增速差均冲高回落，短周期进入后半场，但不必过于悲观：去库存政策基调下，地方真金白银政策落实，助力非热点二线和三四线城市去库存继续；加上秋冬季家庭消费季节性增加，金九银十的地产旺销窗口值得期待，全年销售业绩将创新高。