行情回顾
        央行周五进行500  亿元7  天期逆回购，当周净投放1800  亿元，银行间资金面平稳度过月末时点，回购利率全线回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二级市场收益率多数下行，期债也延续了强势表现，高开高走主力合约双双大涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5  年期主力合约TF1609  收盘报101.155  元，涨0.15%，成交量8498，持仓量2.60  万手，日增仓67，收盘CTD  为130020.IB，IRR  为1.7811。10  年期主力合约T1609收盘报100.630  元，涨0.27%，成交量1.72  万，持仓量3.00  万手，日增仓-423，收盘CTD  为150005.IB，IRR  为0.9968。
        现券市场
        财政部91  天期100  亿元国债中标利率2.1951%，投标倍数2.69。在退欧引发的避险情绪小幅消散后，市场押注央行的后续宽松政策，风险资产及避险资产价格均有上涨，债市也延续了强势表现，收益率普降，10  年期新券160010  目前报2.7950%，5  年期新券160007  报2.6300%，10  年期国开债活跃券160210.IB  报3.1675%。货币市场上，Shibor  利率短期限品种开始下行，目前Shibor  隔夜、7  天及1  月分别报2.0270、2.3650  和2.8770；银行间回购利率全面下行，目前隔夜、7  天、1  月加权平均分别报1.9764、2.2756和2.7796。
        操作建议
        6  月PMI  虽仍勉强处于荣枯线，但分项数据显示制造业生产经营依旧困难重重，用工情况更是不容乐观，下半年仍面临经济下行风险。从近期高层的表态来看，财政政策会持续发力托底经济，虽然受制于汇率波动等因素，货币政策宽松空间有限，但仍将保持稳健来保证供给侧结构转型的顺利推进。此外，英国退欧的后续影响仍会持续，避险情绪短期内难以消散，基本面及情绪面均对债市有利，但在本轮利率快速下行的过程中，10  年期国债收益率已接近阶段性低点2.8%，是否能有效突破仍需关注。本月有2  季度GDP  数据出炉，考虑到去年二季度高基数的影响，数据难有出色表现，收益率或有向下突破机会。