各政府部门将在未来两周公布6 月份经济数据(7 月10 日发布通胀数据,13 日发布贸易数据,8 日至15 日发布货币和信贷数据,7 月15 日发布实体经济增速和二季度GDP 数据)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
二季度季初的强劲增长推动二季度GDP 环比增速回升,但6 月份工业增加值环比增速放缓
6 月份统计局和财新制造业PMI 双双回落,预示6 月份环比增速可能走软。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为这或许是受到了以下三个因素的影响:1) 出口环比增速在此前两个月表现非常强劲,到6 月份时增速可能趋于正常;2) 6 月份国内金融状况可能比5 月份宽松,但也没有一季度那么宽松;3) 华南及沿海地区的恶劣天气可能对6 月份中下旬实体经济增长带来不利影响。
我们预计 6 月份工业增加值同比增速将从5 月份的6.0%降至5.7%。隐含的6 月份x-12 季调后环比折年增速为6.2%,而5 月份较4 月份的季调后环比折年增幅为8.1%。
6 月份名义固定资产投资增速可能从5 月份相当疲弱的水平回升,但是年初至今的增速可能仍有所放缓。我们预计1-6 月份累计固定资产投资同比增速为9.5%,而1-5 月份累计同比增速为9.6%(6 月份单月同比增速为9.3%,5 月份单月为7.5%)。
我们预计消费者价格涨幅下降将令6 月份名义零售额同比增速将从5 月份的10.0%微降至9.9%。
我们预计二季度GDP 季调后环比折年增幅将从一季度时的6.2%回升至7.0%,隐含GDP 同比增速从一季度时的6.7%降至约6.6%。比较基数偏高是同比增速放缓的主要原因:去年二季度更高的工业增加值增速和强劲的金融市场表现提振了GDP 增速。
进口增速降低
我们预计 6 月份出口同比增速降低。在经历了4、5 月份的强劲反弹之后,6 月份的隐含出口环比增速基本为零。
我们预计内需环比增速放缓将推动6 月份进口增速走低。
具体而言,我们预计6 月份出口同比增速从5 月份的-4.1%降至-5.5%;6 月份季调后环比增速为+0.1%,5 月份季调后环比增幅为0.0%。
我们预计6 月份进口同比增速从5 月份的-0.4%降至-7.2%;6 月份季调后环比增幅为-1.5%,5 月份季调后环比增幅为4.8%。
隐含的贸易顺差从5 月份的约500 亿美元降至452 亿美元。