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华夏幸福研究报告:海通证券-华夏幸福-600340-公司公告点评:收购伙伴经纪行(zhaoshang800.com),构建产业服务大平台-160705

股票名称: 华夏幸福 股票代码: 600340分享时间:2016-07-05 15:56:14
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 涂力磊,谢盐
研报出处: 海通证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 628 KB 分享者: lou****se 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        事件:公司与伙伴公司原股东签署《关于深圳市伙伴房地产经纪有限公司之股权转让及增资扩股协议》,通过收购及增资的方式取得其60%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        增资收购深圳伙伴经纪,打造产业线上线下招商平台。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本次收购是企业在收购火炬孵后产业链上下游再次并购,属于企业启动产业发展“加速度引擎”,聚拢可孵化、可加速资源,促进产业新城模式的跨越式升级发展。
        标的公司深耕珠三角,招商业务能力突出。合作公司深耕深莞十三年,培育强大的产业招商能力。企业已在深圳、东莞开设近70  家线下服务机构。2015年落地成交约8000  单,交易金额约86  亿。旗下中工招商网已开通全国50多个城市分站,拥有50  万注册会员,收录全国近10000  家产业园区,园区厂房信息发布超过200  万条,百度收录页面超过200  万条,是国内最大的产业地产专业网络平台。
        提升华夏幸福产业招商能力和潜在利润空间。本次双方协议要求:线上招商:2016-2017  年期间,合作方应通过网站渠道成功招引落地应不少于10  个,总签约投资额应不低于10  亿元;2018  年,25  个成功招引落地项目、25  亿元的总签约投资额;2019  年及以后年度,前述各项指标以每年30%的速度递增。
        线下招商:2017  年,通过线下路径为华夏幸福实际落地项目30  个,签约投资额30  亿元;2018  年起,上述指标以每年20%的速度递增。
        新城拓展:2016-2018  年间期协助华夏幸福在华南区域至少拓展3  家;其他区域至少拓展3  家。
        投资建议:看好公司未来销售、市值超越千亿,维持“买入”评级。伴随孵化、PE、VC  等多元化业务的不断加强,企业有希望在未来实现销售规模和市值规模的再突破,即两个1000——销售规模突破1000  亿,市值规模突破1000亿。预计公司2016  和2017  年每股收益分别是2.26  和3.06  元。公司7  月4日股价24.96  元对应2016  和2017  年PE  在11.04  和8.16  倍。给予公司2016年18  倍市盈率,对应股价40.68  元,维持  “买入”评级。
        风险提示:行业涨价风险。

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