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研究报告:中信期货-金融期货策略日报:风险偏好回升,国债期货价格震荡回落-160705

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-07-05 15:00:27
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张革
研报出处: 中信期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 832 KB 分享者: lov****05 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        昨日期债市场价格震荡下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5年期主力合约TF1609收盘报价101.04,下跌0.12%,日增仓-1155手,持仓总量2.5万手,成交量1.0万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)10年期主力合约T1609报100.36,下跌0.27%,日增仓129手,持仓3.0万手,成交量1.9万手。期现套利方面,TF1609最大成交量可交割券为160007.IB,IRR报0.1282%,成交量34.6亿元。T1609最大成交量可交割券为160010.IB,IRR报-4.0878%,成交量75.1亿元。
        昨日央行进行了900亿元公开市场逆回购,实现当日1800亿元资金净回笼。跨季之后,货币市场资金利率迅速下降,市场流动性趋于稳定。预计在央行持续不断的调控下,市场流动性将在近期继续保持稳定。另一方面,投资者风险偏好昨日不断回升,股市大幅上涨。带动资金流入股市,利空利率债市场。使得昨日国债收益率全面上升,压低国债期货价格。
        目前看来,不断稳定市场流动性的对期债市场价格提供支撑。但随着投资者风险偏好的回升,资金回流入股市,利空期债市场。短期看来期债市场价格将持续震荡走弱。建议投资者空单持有,重点关注投资者避险情绪和人民币汇率走势,同时关注IRR波动下的高抛低吸机会。
        策略建议:
        空单持有,关注IRR波动下的高抛低吸机会。
        关注因子:
        1.英国退欧公投,对全球金融市场带来的冲击;2.国际债市收益率和避险情绪变化;3.地方债发行情况;
        4.人民币汇率波动。
        策略风险点:
        1.人民币汇率贬值带来的资金外流;2.地方债规模庞大,资金挤占效应增强;3.央行放慢货币投放速度,造成流动性紧张。
        

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