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研究报告:中信期货-能源化工策略日报(LLDPE、PP):价格与实际需求矛盾累积中,关注持仓变化-160705

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-07-05 14:55:03
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 林菁,童长征,沈利萍
研报出处: 中信期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 864 KB 分享者: 春****人 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾:  L1609涨4.95至9435元/吨,成交72.4(-5.3)万手;持仓46.5(-2.5)万手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PP1609涨5.00%至8379元/吨,成交62.5(-0.9)万手,持仓71.2(+1.3)万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  市场要闻及监测重点变化:  1、现货:LLDPE华北,7042中油挂牌9100(+100)元/吨,指导价9000(+100)元/吨;中石化定价9000(+150)元/吨;市场价9100~9300(+100)元/吨。PP华东,T30S主流出厂价7750~8000(+100)元/吨,主流市场价8000~8350(+150)元/吨,华南拉丝主流价7950~8200元/吨。华东粒粉价差600元/吨。  2、外盘:LLDPE(丁烯基)CFR中国1125(+0)美元/吨,人民币价9520元/吨;PP(均聚)CFR中国995(+0)美元/吨,人民币价8440元/吨。  3、仓单:大商所LLDPE注册仓单63(+0)手;PP注册仓单4(+0)手。  投资逻辑:  LLDPE华北及PP华东出厂价上行,市场价跟涨,基差走弱。PP1609对华东、华南满足期现套利成本,高持仓锁货情况或继续。L1609对华北煤化工价格强势,PP粒粉价差维持高位,体现出市场交割资源紧缺与实际需求改变不大之间的矛盾。  回料、新增供应、进口压力实现需要时间,低库存现状、贬值预期支撑下,期现货矛盾仍需累积,而目前资金针对交割资源的博弈下,持仓变化较供需面或更有指向意义,高持仓依旧偏向利多。  期现:L1609较华北低端升水335元/吨,PP1609对华东低端升水379元/吨,对华南低端价升水429元/吨。  投资建议:  L9-1正套持有。  风险提示:  布伦特原油突破35~55美元/桶区间。  宏观预期大幅改善,提振远月价格。  

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