投资要点
        海能达是我们长期跟踪，持续推荐的点公司，现决定上调公司16-18  年盈利预测为净利润4.5  亿（+80%）、8.0  亿（+76%）、12.5  亿（+55%），重申“增持”评级，理由如下：
        理由一：收入快速增长，预计公司16-18  年收入分别为39.86  亿（+60.9%）、59.95  亿（50.4%）、79.51  亿（+32.6%）；分业务来看：
        （1）受益于国内公安和地铁的建设，公司PDT  业务有望高增长，预计16-18年分别为：7  亿、10  亿、15  亿；
        （2）受益于海外中高端工商业的模转数发展，公司DMR  业务有望高增长，预计16-18  年收入分别为：16  亿、23  亿、31  亿；
        （3）受益于公司海外公共安全业务的份额提升，公司TETRA  业务有望高增长，预计16-18  年收入分别为5  亿、12  亿、15  亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        理由二：规模效应显现，预计公司16-18  年营业费用率分别为17%、16%、15%，管理费用率分别为18%、17%、16%，主要原因在于：
        公司过去数年，积极进行研发投入和营销收入，而目前技术产品水平已经提升到世界一流水平，营销渠道&网络也基本铺设完毕，未来整体成本费用将相对维持稳定增长，费用率有望持续下降，在收入快速增长的拉动下，公司规模效应显著，净利润将高速增长（超过收入增速）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        风险提示：国内公安PDT  推进低于预期、国外市场拓张低于预期。