核心推荐理由：1、固废龙头公司，业绩持续平稳增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】15年，公司实现营业总收入63.41亿元，同比增长44.95%；实现归属于母公司所有者的净利润9.31亿元，同比增长15.77%；16年一季度，公司实现营业收入16.34亿元，同比增长74.00%；实现归属上市公司股东净利润1.95亿元，同比增长20.61%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着公司BOT模式投资建设的生活垃圾处理项目陆续进入主体施工阶段，公司将迎来固废项目建设的高峰期，业绩有望进一步提高。
        2、拟非公开发行股票，用于拓展环卫一体化等业务。本次公司拟向启迪绿源等10名特定投资者非公开发行股票，数量为不超过34,246万股，发行价格27.74元/股，募集资金总额不超过95亿元。募集资金将用于环卫一体化平台及服务网络建设项目（59亿元）、湖北合加环卫车改扩建及环境技术研发中心建设项目（9.8亿元）、垃圾焚烧发电项目（6.2亿元）、餐厨垃圾处理项目（3.2亿元）、补充流动资金（11.8亿元）及偿还公司部分有息债务（5亿元）。通过本次增发，公司的环卫业务将显著增强，并结合“互联网+”促进业务发展；进一步打通固废全产业链，彰显了公司作为固废行业龙头的实力与信心。
        3、大股东持股比例进一步提高，借助清控加速资源整合。本次非公开发行的对象为启迪绿源、启迪投资、西藏清控、金信灏海、启迪金控、桑德控股、嘉实基金、汇添富基金、邦信资产、第一期员工持股计划等10名特定投资者，其中的前五家均为控股股东启迪科服的关联方及一致行动人，此次将合计认购约2亿股，金额约55.5亿元。本次定增完成后，启迪科服及其一致行动人合计持有公司股权份额将由目前的29.52%上升至37.79%。启迪桑德作为清控旗下的环保平台，将借助清华品牌得到更多资源整合的机会，有助于公司发展成为综合性、高市值的环保企业。目前，本次非公开发行已得到清华大学的批复，并获得证监会的受理。
        盈利预测和投资评级：我们预测公司16-18年EPS(摊薄)分别为1.78、2.11、2.49元，维持“买入”评级。
        风险提示：政策风险；项目实施不达预期风险；行业竞争加剧风险；定增失败风险。
        相关研究：《20160428启迪桑德(000826)定增加码“互联网+环卫”，清控整合拉开帷幕》。