水泥价格上周继续微降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】平均水泥价格（全国性）上周按周下跌0.19％至254.92  元人民币每吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在安徽、广西和云南的部分地区，水泥价格下跌了5至10  元人民币每吨。虽然农业的收成季节高峰在6  月中旬已过，但由于降雨关系，市场需求在6  月底仍然偏弱。水泥的每日付运量保持在约60％。平均库存水平（全国性）升至72％。
        煤价上周微涨。环渤海地区发热量5500  大卡动力煤的综合平均价格指数上周上涨1  元人民币每吨至401  元人民币每吨，较去年同期低4.0%。
        安徽海螺[0914.HK;买入]宣布终止收购西部水泥[2233.HK]。双方正式宣布，有关收购西部水泥的交易将不会进行，这是由于若干条件于最后截止日期前尚未达成或获豁免，包括但不限于中国有权商务部门就有关该交易的批文。若原来的建议获得通过，安徽海螺在西部水泥的持股将由21.2％提高到51.6％，并将触发收购要约，作价为每股1.69  港元。虽然西部水泥在发出公告的前两天股价已暴跌33％，但我们仍认为公司目前0.8  倍的2015  年市净率将难以维持，尤其其他中型企业的市净率低于0.4  倍。尽管安徽海螺仍持有西部水泥21.2％股权，这可能会为后者带来一些支持，但我们相信西部水泥的市净率有机会跌到0.5  至0.6  倍，代表着股价为0.63  至0.76  港元，下跌空间为29％至41％。
        我们覆盖的水泥股平均上涨3.3％。早前的英国脱欧公投曾引发股市调整，而市场情绪已在上周回稳。在我们覆盖的股份中，表现最好的是安徽海螺[914.HK;买入]，股价上涨5.6％；金隅股份[2009.HK;买入]的表现相对较弱，仅上涨1.3％。