■我们于6月28日调研动力电池生产商天能动力和超威动力，与两个公司的管理层交流并参观生产线  ■天能动力致力于向锂电池业务方面转型，锂电池产能快速扩张，并逐步扩大配套汽车厂商的客户范围。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】铅酸电池方面，公司预期稳定增长，其中电动三轮车电池需求最为强劲。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）超威动力推出新型铅酸动力电池即黑金电池，预计有利于优化产品组合结构并提升毛利率水平。公司长线布局启停电池业务，预计2018年产生大规模收入贡献  ■动力电池厂商目前处于行业变革期，通过向新业务转型和旧产品的技术革新寻求新的发展机遇。天能动力和超威动力作为传统铅酸电池双龙头值得中长线关注。行业潜在风险包括：铅酸电池价格竞争激烈，新能源汽车行业政策变化引发锂电池需求短期波动  天能动力：向锂电业务和铅回收业务转型  公司业务总体态势是"一稳三快"：预计电动自行车稳定增长，微型电动汽车电池、锂电池需求发展很快，无害化旧电池回收规模持续上升。锂电池去年收入5.56亿人民币，配套的电动乘用车在国内占10%供货量。公司锂电池目前总产能有1.25GWh，今年目标是2.25GWh。目前扩建的厂房已经建好，自动化程度将进一步提高，长期目标是2018年超过5GWh的产能。公司的电池回收业务属于危废品处理，公司的牌照具有稀缺性。省环保厅对小企业环保要求严格，令回收业务向公司集中，市场竞争下降对公司的回收成本有利。国家对旧电池回收十分重视，过去回收铅酸电池，以后会扩展到锂电池的回收，对公司业务拓展有利。去年铅回收业务有5000多万的利润。公司可以从循环利用项目上拿到补贴每年大概有1000-2000万。  超威动力：关注产品技术革新，布局启停电池业务  公司预计铅酸电池未来每年有10.9%的增长，估计电动自行车的市场饱和阶段的保有量是4亿-5亿辆之间，离目前的2.3-2.4亿辆仍有较大上升空间。公司于2016年2月推出黑金电池，价格比原有普通电池高5%左右，但成本只比普通电池高1%左右。公司计划今年把黑金电池的产能占比提高到30%左右，黑金的销售占比续上升，对公司提升毛利率和净利润率非常有利。预计全年毛利率会同比去年提升2-4个百分点。公司预计锂电未来成为超威的支柱业务，当前产能1GWh左右，到年底能做到1.5个GWh，计划2020年能做到2-3GWh。公司的启停电池有利于减少排放，预计2016年11月前开始投产，今年销售目标是1-1.5亿元收入，明年预期3亿元以上。