周报摘要:
本周市场回顾:本周中信军工板块上涨7.17%,跑赢沪深300 指数4.67 个百分点,在本周及六月份一级行业涨幅排名中均居第一位,表现亮眼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中7 月1 日上午或受台海军导弹误射影响,短时间内指数上涨达3.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周光电探测板块热度较高,奥普光电、航天长峰、天和防务、高德红外等公司涨幅居前;中航飞机、中航机电、中航电子等中航工业旗下公司均有超过10%的周涨幅,受长征七号成功首飞影响,航天电子表现良好。
本周行业热点:第二届中国军民融合技术装备博览会将于7 月4 日至6 日在北京举办,主题为“指挥控制聚焦军事变革、创新创业助力军民融合”, 军工集团、高校和高科技民企共计300 余家参展,展示领域包括军事通信、军事训练、网络安全、后勤装备、数据处理、北斗导航、加固计算机、新材料、C4ISR 军队指挥自动化系统技术与装备等。
菲律宾单方提交的“南海仲裁案”将于7 月12 日公布裁决结果。对此,中国政府多次郑重声明,菲律宾单方面提起仲裁违背国际法,仲裁庭对此案没有管辖权,中国不接受、不参与仲裁。
投资策略及重点推荐:从外部安全局势来看,随着中俄结盟趋势加强、中菲关系拐点显现,以7 月中旬“南海仲裁案”宣布裁决结果为重要节点,中国短期内依然面临来自美国的压力、试探和摩擦,军工板块整体易受事件驱动,或有短期阶段性行情。
我们重申在《2016 年国防军工行业下半年投资策略:循路“证券化”,掘金“民参军”》中的观点,密切跟踪军工国企混合所有制改革及资产证券化、军民融合配套政策和实施方案的发布及实施进度,在军民两用资产比例高、证券化水平低的军工集团和国防信息化“民参军”两个领域,自下而上选择技术创新和市场开拓能力强、具有业绩真实成长和估值安全边际的个股。
军工集团改革方面,推荐中国重工、杰赛科技、四创电子;军转民领域,推荐国睿科技(轨道交通)、四川九洲(空管雷达),中航光电(新能源汽车);民参军领域,推荐细分领域龙头,景嘉微(显控芯片)、高德红外(红外成像)、振芯科技(北斗导航)、威海广泰(空港设备)、海兰信(航海电子)、钢研高纳(高温合金)。
本周投资组合绝对受益率为6.27%,跑输中信军工指数0.9 个百分点。下周投资组合保持不变,中航光电、高德红外、景嘉微、国睿科技、振芯科技权重各为20%。
风险提示: 军工院所改制和核心资产注入缓慢;军民融合配套措施不到位。