投资要点
          大宗商品价格全线上涨，锌和白银价格抢眼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周上证综指上涨了2.74%，沪深300周环比上涨了2.5%，SW有色指数周环比上升了2.74%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周涨幅最高的个股有四通新材（300428）46.44%，焦作万方（000612）27.61%，盛达矿业（000603）15.44%。本周大宗商品价格持续反弹，LME铜、铝、铅、锌、锡和镍价格分别反弹了4.42%、2.47%、8.33%、6.26%、1.82%和10.45%，贵金属白银和黄金价格分别上涨了1.26%和8.39%。我们认为，英国退欧事件的余波仍在，投资者预计美联储加息预期延后，同时对避险和保值需求强劲，建议继续布局锌、电解铝和贵金属板块。维持行业"推荐"评级。
        供需格局持续改善，锌价创新高。本周LME锌价大涨6%，突破2100美元/吨，年初至今涨幅达到33%，是表现最好的基本金属品种。锌价创新高，投资普遍担心嘉能可等大型矿山的复产和中小矿山产能扩张，我们认为，虽然锌价突破2100美元/吨后嘉能可关停矿山盈利改善，但其迫于其债务资本开支的压力，短期内嘉能可复产的概率较低，中小矿山或迫于环保压力仍难扩产，因此我们对未来锌价依然乐观。考虑到未来两年锌精矿缺口扩大，加工费持续下行，同时社会库存较低，下半年锌价有望持续反弹挑战2300美元/吨高点。建议重点关注中金岭南、驰宏锌锗和西藏珠峰，风险偏好高的投资者建议关注兴业矿业、罗平锌电和建新股份。
        白银供需改善，价格闪闪发亮。（1）供给渐入紧缩周期：矿山产银受品位下降、成本上升和铅锌矿山关停等因素影响，预计未来两年产量逐渐进入负增长阶段；而再生银产量已连续三年下降，国内回收渠道建立仍待时日，因此整体上供给进入紧缩周期；（2）光伏需求及投资需求值得期待：光伏依然将维持高速增长，到2020年对白银需求预计将达到1.5万吨，年均增速达到20%左右；投资需求在近四年低迷后有望爆发，投资者对保障和避险需求旺盛，有望推动白银价格大幅反弹。投资标的重点关注盛达矿业、兴业矿业和银泰资源。