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卧龙电气研究报告:招商证券-卧龙电气-600580-收购荣信股份所属变频与电机驱动控制等业务-160701

股票名称: 卧龙电气 股票代码: 600580分享时间:2016-07-04 09:22:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 游家训
研报出处: 招商证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 审慎推荐
研报大小: 733 KB 分享者: jia****ia 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        2016  年6  月28  日,卧龙电气与荣信股份(002123.SZ,出让人)、荣信传动、荣信高科及荣信电机签订《股权转让协议》,收购出让人持有的荣信传动84.91%股权、荣信高科80.01%股权及荣信电机90.00%股权,该等股权合计交易价格为21,980.00  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论:1、属于选择性收购
        此次选收购的是上市公司荣信股份下属三个子公司股权,主营为高压变频、软启动、特种电源、防爆变频器等业务,属于选择性收购;
        收购协议中,对收购标的的业绩承诺、应收款回款义务、资产交割中的品牌与专利等无形资产等都有比较细的说明。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2、有望完善业务面,并发挥一定协同效应
        卧龙电气是我国电机行业规模方面的领先者,电机及控制装置是其主要业务,产品全面覆盖微分电机、中小电机、大型项目电机。2013  年公司吸收了属同一控制人的ATB  电机,2014  收购海尔章丘电机,2015  年收购了南阳防爆,使电机业务得以快速扩充,但主要都为制造性质。
        此次收购完成后,目标公司的高压变频、高压软起、特种电源、防爆高低压变频器等驱动控制类产品,可以快速完善公司现有的产品线,并有望与公司原有的电机业务产生协同。
        投资建议:目标价13-14.1  元,维持审慎推荐评级。
        风险提示:收购公司的整合持续不达预期。
        

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