投资要点：
        截至上周五收盘全部A  股总市值49.6  万亿元，非金融PE（TTM）40.4X，创业板PE（TTM）76.5X。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】之前一周自然人开户35.63  万人，存量博弈特征依然明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周全球出现反弹，标普500VIX  指数回落至偏低的位置，表明英国退欧恐慌已经明显缓解上周A  股同步反弹。我们建议维持仓位，目前以调仓为主。1、从市场资金面数据看，目前以弱稳为主，阶段市场仍以分化为主。2、上周保证金余额与市场成交金额比值为3，阶段风险收益比位于中间水平。3、英国脱欧公投“离欧”后，全球货币政策的弹性上升，未来几个月负面因素偏少（近期万科复牌、次新股炒作限制等市场负面影响有限），市场存在风险偏好渐进回升的可能，结构性机会为主。
        上周融资余额回升，重要股东延续净减持。之前一周新增股票自然人投资者35.63  万人。截至上周四融资余额约为8509  亿元，相比上周末上升160亿元。6  月以来重要股东净减持151  亿元，上周减持17  亿元。上周主要基金公司仓位略有下降。
        经济仍在磨底。最新公布的6  月中采PMI  显示经济重回荣枯平衡50.0；购进价格指数回落，表明物价短期延续回调。上周农产品指数回落至低位，有所趋稳。煤价延续有所回升；钢价趋稳、库存处于低位。上周房地产销售趋稳略有回升。
        宏观流动性平稳。上周央行公开市场净投放1800  亿元。上周7  天、14  天回购加权利率季末过后回落，分别收于2.38%、2.81%；票据利率较平稳。
        上周10  年期美债利率回落至极端低位（1.46%），国内10  年期国债利率有所回落。人民币有明显主动贬值趋势，但中美套利利差仍在相对高位，从利差趋势看外汇储备阶段趋势仍比较平稳。
        配置建议：1、建议继续关注通胀概念，回调择机买入——食品饮料（白酒）、化工子版块（钛白粉、PAT、粘胶短纤）。2、行业景气稳健的板块：医药（医疗、生物制品）、家电、电子（汽车电子、LED）以及军工高端型材。3、主题投资建议关注：海绵城市、体育产业、AMOLED。
        风险提示：  1、政策市导致踏错节奏的风险。2、美联储加息频次超预期。3、经济超预期下行，拖累消费、第三产业利润增速回落。