多元化的业务结构：新希望主业涵盖饲料、乳品、化工和金融投资
四个领域，虽然公司的收入由饲料、乳品、化工三部分构成，但公
司近三年60%以上的净利润来自于参股民生银行的投资收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  饲料、肉加工、乳品、化工的发展趋势：新希望股份的饲料主要包
括海外、西南、河北和海南资产，集团所拥有的南方希望和山东六
和总量在股份公司的7 倍以上，但整合整个新希望饲料无论从资产
质量还是资产规模都是长期和漫长的过程。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）收购北京千喜鹤有望成
为公司另一笔成功的投资；乳品业务难以改善短期地域分散和多品
牌经营的困境；化工业务将有望在07 年实现剥离。
  目前股价仍取决于民生银行的投资收益：从盈利结构上看，民生银
行投资收益拉动公司利润增长，从股价是市值表现看，近一年民生
银行股价的上涨持续推动公司股价上涨。我们认为，短期看，公司
价格取决于能否参与民生增发。
  盈利预测和评级：我们预测公司06-09 年EPS 分别为0.34 元、0.40
元、0.46 元和0.49 元。短期内公司的价值并非取决于自身，而长期
内主业的整合是长期和漫长的过程，因此我们给予公司“优势-2”的
投资评级。