【摘要】
        市场回顾
        上周五是A股7月的首个交易日，同时也拉开了下半年交易的序幕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪指全天维持窄幅震荡态势，最终小幅收涨0.1%，报2932.48点,本周沪指涨幅达到2.74%,两市成交量继续萎缩，合计成交5203亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业板块涨跌互现，航天军工股强势领涨。
        后市展望
        消息面上,6月新增信贷超万亿元,基建投资占大头,国企改革13个专项改革意见相继制定出台。本周市场迎来万科A的复牌,市场需要消化其对市场的影响,预测本周市场仍以震荡为主基调。个股行情依旧保持活跃，继续逢低买入中报业绩大幅预增的高送转标的股,行业上关注军工、医药、新能源等板块。
        策略点评
        自从脱欧靴子落地以来，英国富时100指数已经收复脱欧所创跌幅并创下新高，而法国、德国等市场指数虽有反弹，但是表现弱于英国富时100。市场短期是一台投票机，这样的结果表明了脱欧后英国相对得益，欧盟经济伤害相对更大。不过，对于A股市场的影响，我们认为，短期情绪影响已经逐步被市场消化完毕，而中长期地缘政治局势的不确定因素依旧制约了国际市场风险偏好，短期预计风险偏好难以回升，这也对A股市场运行造成一定压力。
        内地市场对于经济和政策预期仍旧处于混乱状态。当前市场不但关注何时能够真正实现经济筑底，而且更加关注通过何种方式实现筑底，既关注规模和数量，也关注结构和质量。从目前就业市场出现恶化的实际情况和政策实践方面看，一方面经济筑底具有紧迫性和必要性，另一方面实现有质量的经济筑底的有效手段并不多，政府主导的基建投资仍是稳增长利器。不过，受制于去产能和去杠杆的需要，政策面临旧路难返和新路不畅的两难境地，财政政策与货币政策皆处于困局之中。这将不利于市场风险偏好出现持续改善。因此我们认为，短期而言，中国经济基本面暂时不会出现明显的质的变化，因而，既难以给A股市场带来趋势向上的动力，也不会给A股市场造成太大的趋势向下的压力。
        近3周证监会新闻发布会基本围绕加强并购重组、IPO发行、重组上市等行为的监管，政策基调继续以“脱虚入实”和“金融去杠杆”为主，体现了管理层对于金融市场稳定和实体经济发展的高度关注。上周地方政府也陆续出台了供给侧改革实施意见，表明了供给侧政策加快推进的迹象，可以关注供给侧和去产能相关主题投资机会。