上个交易周,上证综指上涨2.74%,创业板指上涨3.94%,申万交运板块上涨2.49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】航空下跌0.15%,物流和航运领涨,涨幅分别为4.81%,3.09%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)涨幅靠前公司为天顺股份(61.1%)、鼎泰新材(26.3%)、海峡股份(12.4%),跌幅靠前公司为澳洋顺昌(-5.3%)、华鹏飞(-3.4%)、富临运业(-3.1%)。 回顾二季度,上证综指下跌2.38%,创业板指下跌1.21%,申万交运板块下跌7.28%。航空运输领涨,涨幅4.01%。剩余子板块均有不同程度下跌;公交下跌15.82%,港口下跌15.6%,航运下跌10.47%,机场下跌8.16%,高速公路下跌7.14%,铁路运输下跌5.44%,物流下跌4.72%。个股方面,国金交运前期推荐的华鹏飞(30.2%),传化股份(19.8%),富临运业(12.1%)及南方航空(11.7%)均有不错表现。
投资要点 逆周期高增长,长期看好快递产业链:2016年上半年快递行业实现逆周期高速增长,前5个月快递行业业务量达到106.7亿件,同比增长57%,业务收入达到1390.6亿元,同比增长43.3%。继圆通、申通借壳上市后,快递巨头顺丰速运借壳鼎泰新材。复牌后股价已上涨240%,按当前股价顺丰上市交易完成后市值约2300亿。受顺丰股价提升影响,整体快递板块估值有望进一步提振。7月2日,新海股份发布公告,拟作价180亿置入韵达货运全部资产。这已经是第4家宣布在A股借壳上市的快递公司,宣示着快递企业逐步登陆资本市场,快递行业进入洗牌阶段。我们预计将有10家左右快递公司上市,经过破坏、重组、重生,未来将诞生2-3家世界级的快递企业。重点推荐:(1)大杨创世:圆通速递拟借壳上市,作价175亿元,计划2020年将拥有32架全货机机队,阿里系持股近18%。圆通2015年业务完成量为30.3亿票,在快递行业排名第一,承诺2016/2017/2018年扣非后净利润分别不低于11/13.3/15.5亿元。(2)艾迪西:申通快递拟借壳,作价169亿元,未来借助资本的力量加大投入与整合力度,具有先发优势。申通承诺2016/2017/2018年归母净利润分别不低于11.7/14/16亿元。(3)鼎泰新材:顺丰控股拟借壳上市,作价433亿元。顺丰拥有自营货机30架,以直营模式为主,提供中高端快递服务,打造综合物流服务商,营业收入及净利润居民营快递第一,承诺2016/2017/2018年净利润分别不低于21.8/28/34.8亿元。(4)外运发展:大股东换成招商局,未来将强势整合物流业务。进军跨境电商物流,与网易、阿里巴巴合作将放量。投资中外运敦豪在中欧国际快递市场上占据垄断地位。