􀂄  4  月成交量环比继续上升，但增幅放缓
我们跟踪的15  个城市中4  月成交量情况略超我们在4  月初所做的预测，我们估计全国总体约是10％－15％的环比增幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  库存进入加速消化阶段:
库存消化加速，我们跟踪数据的大部分城市库存预计消化时间都下降到6－12  个月。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要城市3  月和4  月的可售面积环比数据变化来看，大部分城市的可售面积出现了加速下降，降幅在5％左右。
􀂄  投资好转迹象明显:
开发商开始积极补土地储备，3  月土地市场已有转暖迹象，从4  月起，各地政府推地和开发商拿地热情都明显高涨。3  月全国商品房新开工面积同比增长3.17％，好于2  月，但3  月环比增幅为－14.02％，预计4  月新开工面积的环比负增长大幅收窄甚至出现正增长应是大概率事件。
􀂄  政策：加杠杆、区域扶持
4  月29  日国务院常务会议通过的降低资本金比例的政策有助房地产上市公司ROE  的修复；海西经济区建设及上海南汇并入浦东则为房地产企业在当地的物业价值打开了上涨空间。
􀂄  上市公司：万科、保利、金地4  月增幅分化
万科、保利、金地公布的4  月销售数据表现出明显的差异。1.万科:可售资源相对较少的压力显现；2.保利地产:领先优势继续保持；3.金地集团:4  月销售情况落后于市场。
􀂄  投资建议
我们维持对行业的增持评级，推荐组合是保利地产、招商地产、新湖中宝、中华企业、滨江集团。
我们对目前影响房地产股价的两个重要因素——成交量和价格的判断是：我们预测5  月房地产市场的成交量仍将维持在高位，整个第二季度可能是振荡的格局。由于我们判断市场已进入库存加速消化的阶段，在这个阶段，有较多可售资源、07  年保留资金实力并在08  年拿地较多、08－09  年周转速度较快的开发商将能获得更高的销售业绩弹性。与此同时，由于价格企稳并小幅上扬，而房地产企业的业绩对价格更为敏感。我们根据上述两个因素正在调整房地产上市公司的盈利预测，估计可能将在年初的基础上上调15－30％。