投资要点:
回顾一下我们3-6 月的观点:
我们在3 月观点报告《计算机行业3 月研究框架:拉开十年看计算机行业的估值和业绩》中指出,认为估值跌到计算机10 年平均水平,看反弹!3 月份SW计算机指数涨幅18.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
我们在4 月观点报告《计算机行业4 月研究框架:聚焦符合产业发展方向的真成长》中指出,经过3 月份的反弹,行业估值维持在高位,整体略偏谨慎。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4月份SW 计算机指数跌幅为-6.4%。
我们在5 月观点报告《计算机行业5 月研究框架:不追风,扎实的基本面个股研究贡献真正收益》中指出,没有看到导致计算机板块大涨的因素出现,建议维持对扎实基本面个股的配臵,不追风。5 月份SW 计算机指数微涨1.7%。
我们在6 月观点报告《计算机行业6 月研究框架:无风雨,略有晴》中指出,我们对6 月计算机的表现略乐观,但认为涨幅不大,主要是预计行业16 年中报较好,且软件估值优势开始显现。6 月份SW 计算机指数涨幅6.6%。
海通计算机7 月整体观点:
整体考虑,7 月计算机板块整体环境友好,业绩、估值、政策都有空间,所以我们认为整体处于震荡上行。
(1)业绩:去年是计算机公司大规模并购的第一年,并表高潮将出现在中报和三季报。并表效应的存在,使得计算机的中报和三季报将比较好。
(2)估值:随着电子(硬件)估值中枢的上升(参见图1,截止6 月底电子板块估值水平仍然高于计算机),从而计算机(软件)估值优势开始显现,因为理论上软件估值要高于硬件。
(3)政策:政策对计算机行业继续友好。网络安全法的落地及后续细则,以及在云计算大数据、人工智能等细分领域的国家级政策都可期待。
(4)策略:维持建议以基本面扎实的白马为主。价值主线首选IT 安全和人工智能;成长主线首选金融科技和无人驾驶。IT 安全关注云安全;关注人工智能的延伸方向,生物识别;金融科技中的相对涨幅少的个股。Tesla 事故不改无人驾驶的大趋势。体育信息化亦是长期趋势。
海通计算机7 月投资组合:
四维图新、中海达、绿盟科技、景嘉微、同花顺、佳都科技、信雅达、远方光电、多伦科技。
海通计算机6 月重点报告和主要观点。
风险提示:市场波动风险。