????????核心观点：
????????上周全球风险资产和避险资产价格双双上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国和英国股市不但收复英国脱欧公投冲击的失地，英国股市还创下新高，石油和铜等商品价格也有反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）德国十年期国债负收益率水平继续扩张，美国10??年期国债收益率也创下新低。上周全球市场出现戏剧性变化的根源在于市场对全球央行新一轮宽松预期上升。
????????在下周五6??月非农就业数据公布之前，美联储加息预期进一步降温。7、9、11月加息概率仍为零，12??月加息概率跌至10%以下。欧洲和日本央行同样表现出货币宽松的倾向。5??月日本核心CPI??同比下降0.4%，创2013??年4??月以来最大降幅。日本央行通胀目标继续受到较大挑战，而日元持续强势加大了完成通胀目标的难度。风暴中心英国央行行长明确表示短期内英国货币政策有必要调整，以宽松政策应对英国脱欧可能形成的不利局面。
????????然而靠货币宽松推动的资产价格上涨具有很强的泡沫属性。全球经济长期停滞背景下，一旦流动性潮水退去，全球市场将面临强烈冲击。美国货币政策仍在加息周期中，全球宽松预期终将伴随美联储第二次加息预期升温而结束。今年前两月全球市场的动荡就在眼前，上周出现的风险资产价格上涨可能正在为日后的动荡埋下伏笔。
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