本周动态
        英国退欧短期影响淡化，全球资产价格反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周美国宏观数据多数好于预期，6月ISM制造业PMI较前月回升，并且新订单指标大幅增长意味着未来需求回暖；6月核心PCE物价指数同比上涨1.6%，符合预期；由于净出口和投资增速上修，美国Q1实际GDP增速由0.8%上修至1.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）欧元区6月CPI同比上涨0.1%，好于预期的0%，核心CPI同比涨幅也由前月的0.8%上修至0.9%，意味着欧央行短期货币政策放松的压力小。英国退欧事件短期影响淡化，本周美元指数小幅上涨0.5%，全球资产价格出现反弹。黄金（周涨1.8%）和债市等避险资产继续受到追捧，主要国家长端收益率再创新低，美债2年期和10年期收益率分别下行5bp和11bp至0.59  %和1.46%，英国和德国10年期国债收益率分别下降23bp和2bp至0.86%和-0.13%。欧美股市本周普遍反弹，标普500和德国DAX指数分别反弹3.3%和2.3%。布油和美油价格本周分别上涨3.1%和3.6%。本周市场焦点事件有二：①英国公投退欧短期影响被淡化，全球风险资产反弹，而其中长期的不确定性同时也推升了避险资产价格；②欧美国家6月制造业PMI好于预期，但欧洲经济需求前景仍需观察。
        英国公投退欧事件的中长期风险犹存。英国公投退欧事件对全球资产价格的负面冲击仅持续了两天，主要国家股市之后反弹至接近公投前的水平，而英国股市富时100指数更是反弹至年初以来新高。英国公投退欧事件短期影响被淡化，一方面是由于英国公投退欧距离实质性退欧还有相当长时间，另一方面是退欧事件也引发市场对未来各国央行加码货币宽松的预期升温，进而带来风险资产的大幅反弹。从目前英国退欧的事态演进来看（①欧盟27国敦促英国政府尽快启动退欧程序，德国总理默克尔强硬表态"英国不要对未来与欧盟的关系心存幻想"；②欧盟委员会主席计划会见苏格兰首席大臣斯特金以商讨苏格兰在欧盟地位和利益的事宜；③标普等国际评级机构纷纷下调英国和欧盟主权评级；④英国退欧派支持者前伦敦市长Boris  Johnson意外退出首相竞选等；⑤英国央行行长暗示未来几个月可能进一步货币宽松，以应对退欧对经济的冲击），英国未来大概率仍需要启动退欧程序，只是时间上的推进可能非常缓慢。长期来看，英国退欧最大的负面影响是其对英国自身政治经济、未来欧盟（EU）及欧洲货币联盟（EMU）的政治前景的不确定性增加。民粹主义示范效应会引发各国政治不稳定国家骚动升级，欧洲一体化进程的倒退，贸易保护主义盛行、全球化进程逆转，这令疲弱的全球经济增长雪上加霜，英国退欧事件的中长期风险犹存，这些长期的负面影响尚未计入资产价格。市场普遍看好黄金等避险资产，而我们认为，黄金价格未来可能处于宽区间震荡，而非类似2004年和2009年的大牛市，原因在于：当前黄金作为商品的基本面属性弱于2004年，而金融属性弱于2008年，未来各主要国家央行大规模货币放水的可能性不高（或者说相对2008年之后央行竞相释放流动性的可能性下降）。