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研究报告:上海证券-4月份投资数据点评:投资增速再创新高-090512

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-05-12 16:32:05
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (RAR) 研报作者: 许瑾
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 307 KB 分享者: 小****女 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资增速继续超预期反弹
4  月份单月城镇固定资产投资同比增长34%,较今年1-2  月份同比增速大幅上升了7.5  个百分点,且远高于去年12  月份单月22.3%的增长,继续超出市场之前的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】剔除价格因素,4  月份实际投资的增速比名义值更高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中房地产投资连续2  个月出现一定程度反弹。我们分析这应该与两个方面的因素有关:一是今年以来市场对经济触底反弹预期逐步增强,在国家政策的扶持下居民的住房消费特别是刚性需求逐步释放;二是国家财政政策重点扶持的保障性住房建设力度逐步加,包括改善农民生活、对农村危房改造进程的加快。
地方投资承接中央投资快速增长的势头
近几个月城镇固定资产投资中最为显著的特征就是地方项目投资增速持续加快,并在4月份赶超了前期一直快速高增的中央项目投资。这说明在中央投资的带动下,地方投资已经迅速跟进,结合地方债的发行以及信贷投放的持续高增,各地方政府的保增长工作已经进入实施阶段。
短期内投资仍将维持高位
从固定资产投资资金来源看,1-4月份新增贷款5.17万亿,其中中长期贷款2.05万亿,而1-4月份城镇固定资产投资到位资金中,来自国内贷款的资金为9512.2  亿元,只占到1-4月份中长期贷款的46%左右,说明信贷对投资的推动作用仍没有完全释放,还有很大部分的信贷资金仍存留在银行间,未来固定资产投资在资金上仍有保证。结合新开工项目的大幅增长,我们判断短期内(至少是2季度)投资仍能维持高位。

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