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苏宁电器研究报告:招商证券--苏宁电器-让管理、业务骨干“玩命”干活的股权激励方案出台(强烈推荐-A)-070130

股票名称: 苏宁电器 股票代码: 002024分享时间:2007-01-30 21:38:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: 研报作者: 胡鸿珂
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小:   分享者: zha****02 我要报错
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【研究报告内容摘要】

2007 年1 月30 日,公司发布公告,董事会通过了《苏宁电器股份有限公司股票期权激励计划(草案)》,该股权激励方案的核心内容是:
􀁺 公司将以增发新股的方式向管理与业务骨干发行2200 万份期权,其中首次面向特定管理层授予的1851 万份股票期权的行权价格为66.60 元/股;
第一个行权期:激励对象自首个授权日起12 个月后的首个交易日起至授权日起30 个月内的最后一个交易日当日止,可行权额度上限为获授股票期权总额的20%;经董事长提名的骨干人员和特殊贡献人员获授的股票期权自该部分期权获授之日起满12 个月后方可行权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
第二个行权期:激励对象自首个授权日起30 个月后的首个交易日起至授权日起45 个月内的最后一个交易日当日止,可行权额度上限为获授股票期权总额的40%;
第三个行权期:激励对象自首个授权日起45 个月后的首个交易日起至授权日起60 个月内的最后一个交易日当日止,可行权额度上限为获授股票期权总额的40%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺 剩余向“董事长提名的骨干人员和特殊贡献人员”授予的349 万份股票期权的行权价格在该部分股票期权授予时由董事会决定,该行权价格不得低于下列价格中较高者:
(1)授予该部分期权的董事会会议召开前一个交易日的公司标的股票收盘价;
(2)授予该部分期权的董事会会议召开前30 个交易日内的公司标的股票平均收盘价。
􀁺 管理与业务骨干获取期权的基本条件是:06 年净利润同比增长不低于80%、07 年同比不低于50%,08 年同比增长不低于30%。
如果上述条件能够满足,再假设公司股价能够达到比较高的水平,那么公司的核心管理团队将获得巨额股权激励收益,我们认为这种收益足以刺激核心管理团队“玩命”干活,提高公司的盈利水平,以支撑公司未来股价的持续上涨(表1)

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