投资要点    
        一季度业绩逆势增长112%源于业务结构优化+创新推进：16年一季度，资本市场剧烈波动致使券商及相关同业公司业绩大幅下滑，但同花顺逆势实现归母净利润1.44亿，同比大幅增长112.3%，备受市场关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司短期业绩超预期坚挺，主要系业务结构优化及推进创新：1）公司以软件销售及增值服务等存量业务为主要收入，采用客户订阅后定期付费模式，稳定性较强，受市场短期波动影响相对较小；2）人工智能、智能投顾等业务逐步落地，核心产品销量良好，创新业务带来新的业绩增量。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        10亿预收款项支撑未来业绩增长，流量变现渠道多元化：公司16年一季度末账面预收款项达到10.03亿元，主要系软件及金融信息服务期间较长，根据会计准则权责发生制，其收入应在服务期间摊销，分期入账。因此，后续递延收入的逐步确认将有效支撑未来收入增速，平滑业绩波动，增厚未来利润。此外，公司在移动端流量持续位居行业龙头，并以绝对优势领先于大智慧、东方财富等竞争对手。15年公司通过流量变现，业绩爆发式增长近15倍，16年进一步推出"在线投顾"打通线上-线下及B端-C端，以C端收费模式变现，同时进一步完善基金销售、增值服务、互联网证券开户等业务，流量变现渠道更加多元化。  
        人工智能龙头，智能投顾等核心产品落地提升估值弹性：公司在业内率先布局人工智能在金融领域的应用，龙头地位及先发优势显著，且相关核心产品逐步落地：1）与泰达宏利、大成基金合作推出基于人工智能及大数据的基金产品；2）智能投顾登陆iFinD平台，真正实现金融终端智能化，标志着人工智能在金融领域应用的突破；3）基于人工智能技术的财经垂直搜索引擎"i问财"不断完善。此外，公司成立人工智能子公司，未来将加强技术研发力度，基于持续扩大的数据体量提升计算效率，人工智能将成为公司核心业务板块，打开未来估值提升空间。    
        投资建议    
        公司一季度业绩逆势增长112.3%，全面优于竞争对手，主要系软件销售及增值服务等存量业务稳定性强劲，且人工智能逐步落地带来业绩增量。公司一季度末账面10亿预收款项支撑未来业绩增长，且移动端流量优势显著，变现渠道多元化。预计公司16、17、18年归母净利润分别为13.3、18、22.5亿元，目前估值对应16  PE仅30倍，给予目标价92.5元/股，对应37倍16  PE，给予公司"买入"评级。  
        风险提示：1）互联网金融监管程度超预期；2）人工智能等新业务发展不及预期；3）因涉嫌违规可能被暂停上市风险