肉鸡和玉米是下半年农业板块最亮的星。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】16  年下半年农业板块投资将围绕白羽肉鸡和玉米展开。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们的判断是，3  季度白羽肉鸡价将迎来价格趋势性上涨，玉米价格大幅下跌将难逃一劫。核心逻辑分别是：美、法疫情延长复关时间，临储玉米存量巨大。
        饲料量利双生，业绩兑现为王。饲料行业定价模式主要是成本加成，那么销售量的增加对企业业绩弹性更大。能繁母猪存栏量底部确认，我们预计，6  月起能繁母猪存栏数据将企稳回升，饲料基本面刚刚见底，销售量和毛利率将迎双升，预期阶段已过，业绩兑现成催化。
        猪价近期有一跌，预期高点在明年。1-2  月仔猪腹泻利好7  月前生猪价格。而3-4  月仔猪加速补栏利空8-9  月生猪价格。我们认为，7-8  月将是压栏猪集中抛售的时点（压栏80  斤/月），也是猪肉消费淡季，届时猪价将面临急促下跌。
        但规模企业补栏较散户更为理性，并且散户退出难以恢复，能繁母猪补栏将缓慢回升，生猪出栏速度有序进行，我们认为，猪价高点大概率在17  年。
        玉米大跌势在必行，把握机会十年不遇。6-8  月是玉米去库存的黄金窗口，一旦9  月新玉米上市，下游市场看空情绪中，去库存难度将显著增加，在天量库存压力下，国储拍卖价格势必以低价走量，只有击穿玉米进口到岸价和农民无忌种植心理（种植成本），才能真正意义上实现供给侧改革目标。我们预计，玉米货价格看空空间20-30%。
        供需缺口重现，糖价看多不变。巴西中南部糖产量和出口量同比下降，印度由糖净出口国变为净进口国，泰国受严重厄尔尼诺影响甘蔗和糖产量“双降”，中国糖减产超预期。考虑欧盟糖配额制度取消、巴西及泰国受益于拉尼娜可能带来的利好，全球糖供应短缺尚有380  万吨，未来糖价仍处于上升通道。
        投资策略：先禽后料。投资推荐顺序依次为：禽、饲料、猪。重点推荐公司：圣农发展、大北农、禾丰牧业、南宁糖业、雏鹰农牧。