結論與建議：
        公司前五月銷量表現良好，YOY+7.7%；特別是新上市的“博越”月銷量已達到6000輛。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我們預計隨著第二代帝豪轎車及NL-4的上市，全年銷量有望持續增長。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）隨著高價車型占比的提升，公司營收的增速將高于銷量增速。同時，公司近期公告擬以淨資産價格購買寶鶏工廠和山西晋中工廠，幷出售寧海知豆股權。我們認爲，公司放弃前景不甚明朗的A00級轎車企業、專注研發生産A0級以上的轎車和SUV，體現了清晰的戰略思路。
        預計公司2016、17年營收分別爲379億元和457億元，YoY+26%和20%，淨利潤為29.3億元和36.2億元，YoY+30%和23%，EPS為0.33、0.41元。當前股價對應P/E分別為10倍和8倍，維持買入投資建議。目標價4.6港幣，對應2016動態P/E爲11倍。
        新車表現良好，前5月銷量YOY+7.7%：公司前五月銷售整車23.8萬輛，YOY+7.7%,表現良好；B級SUV博越自三月份上市以來銷量快速攀升，5月銷量已達到6049輛，“博越+博瑞”月銷量已超過1萬輛；4月底新上市的跨界SUV帝豪GS五月銷量近3000輛，公司階段目標爲過萬輛。第二代帝豪轎車及NL-4將分別在7月和9月上市，公司全年銷量有望持續增長。公司預計2016年銷量將實現60萬輛，YOY+18%,  SUV産品占比也將翻倍，達到23%左右。隨著高價車型占比的提升，公司營收的增速將高于銷量增速。
        擬出售寧海知豆股權，戰略思路清晰：公司擬出售所持有的寧海知豆45%的股權。公司2015年1月8日與知豆成立各擁有50%權益的合營公司－寧海知豆，2015年吉利知豆共銷售2.53萬輛純電動車，爲吉利貢獻了4600萬元的投資收益。但目前A00級轎車市場一直在萎縮，隨著政府降低對新能源汽車的補貼，知豆盈利前景不甚明朗。公司將專注于研發生産A0級以上的轎車及SUV，幷已推出技術含量更高的帝豪EV。我們認爲，公司戰略思路非常清晰。
        擬以淨資産價格購買寶鶏工廠和山西晋中工廠：公司公告，擬以7.02億購買寶鶏工廠，年産20萬輛新型高端轎車及SUV；同時，以7.20億購買山西晋中工廠，年産10萬輛新型高端轎車和中高端電動汽車。兩廠均在今年3季度投産。我們預期收購完成後，公司的單班産能將從年産67萬輛提升至97萬輛，極大提升了公司對新車型的生産能力。
        盈利預期：預計公司2016、17年營收分別爲379億元和457億元，YoY+26%和20%，淨利潤為29.3億元和36.2億元，YoY+30%和23%，EPS為0.33、0.41元。當前股價對應P/E分別為10倍和8倍，維持買入投資建議。目標價4.6港幣，對應2016動態P/E爲11倍。