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当代置业研究报告:第一上海-当代置业-1107.HK-国内领先的绿色住宅开发企业-160627

股票名称: 当代置业 股票代码: 1107.HK分享时间:2016-07-02 09:45:27
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王师奋
研报出处: 第一上海 研报页数: 25 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 1,589 KB 分享者: qim****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        丰富的绿色住宅开发经验,领先的技术优势:  当代置业是国内领先的绿色住宅开发企业,拥有行业专利40  余项,形成了自有特色的十大绿色建筑科技系统,并自主研发推出了分户式新风和空调设备。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上市后积极扩展,土储结构更新提供高增长空间:上市前当代步伐稳健,异地扩张选择了地价较低、风险较小的城市,上市后开始集中获取优质地块,2015  年后新增项目全部集中于一线和优质二线城市,将大幅改善公司销售价格,增厚2017-2018  年结算利润。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        空气质量保护与建筑规范引导绿色住宅发展:发达经济体在空气立法保护上趋于一致,在建筑规范和室内空气质量上也制定了强制性要求。中国相关立法和规范正在进行中,利于绿色科技住宅发展。
        改善型住宅产品占主导,诉求健康舒适生活:中国一二线城市住宅产品销售结构已由刚需产品占主导转变为改善型产品占主导,欧美日和香港的历史表明户均和人均居住面积必然长期增长,家庭始终会追求更加舒适的居住生活环境。
        财务稳健,营收持续高增长,核心利润率重回高位:预计2016-2018  年营业收入增速分别达到33%、24%和26%,持续高增长。土储改善后核心利润率重回高位,分别达到11.8%、13.1%和12.9%。
        目标价2.17  港元,首次评级买入:我们测算公司每股净资产为4.35港元,当前股价相对其折价68%。给予买入评级,目标价2.17  港元,与每股净资产对比存在50%折价。股价潜在上涨空间51%。
        

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