投资要点：
　　研究思路总括。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对同花顺的研究架构进行了梳理，着重从IT企业商业模式的演变与创新角度展开。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同花顺作为以金融信息IT服务起家的公司，在自身发展中经历了PC时代到移动互联网时代，再到人工智能时代的演进。在此过程中，公司的业务和产品布局在不断演进和升级，其背后是商业模式的更迭。从单纯卖软件产品到平台做大后流量和数据的变现以及基于平台的更多样化的增值服务，再到未来依靠核心技术打造的智能化业务带来的技术变现，公司实现货币化的工具不断升级，变现的方式更加具备生命力和竞争力。
　　金融信息服务能力强。同花顺依靠对传统产品不断优化、完善和创新，目前已经具备较为强大的金融信息服务能力，主要体现在以下几个方面：（1）产品线齐全，满足不同客户需求；（2）各业务具备较强的竞争力，市场开拓能力强；（3）研发投入加大，新产品不断创新。
　　多平台整合、运营能力强。同花顺的多平台整合、运营能力体现在：（1）公司通过网站平台、券商平台、无线移动平台，为客户提供全面的互联网金融信息服务，与国内90%以上的证券公司建立了业务合作关系。（2）产业链的相关参与方的聚合，打造生态圈。
　　流量和数据的积累沉淀能力强、变现能力强。截至2015年底，同花顺金融服务网拥有注册用户约31452万人，每日使用同花顺网上行情免费客户端的人数平均约1000万人，每周活跃用户数约为1500万人。移动端APP“同花顺”的活跃用户数量更是雄踞各行情交易APP首位。C端用户数量以及合作的B端客户数量的增加，公司的流量变现价值日益凸显。从目前公司的业务开展来看，流量变现的方式主要包括：（1）基金销售，（2）与券商开展多样化合作：引流开户+增值服务，（3）广告及互联网推广等。
　　创新能力强。公司一直以来的高研发投入保证了在业务创新方面的领先优势。
　　2015年，公司设立了人工智能资产管理公司，利用大数据、云计算、人工智能等技术，研发更加智能化的投顾产品。目前，人工智能技术在公司产品上的应用包括：（1）“i问财”，（2）人工智能选股，（3）iFinD智能投顾。
　　盈利预测与投资建议。我们认为，公司增值电信、互联网推广业务增长强劲，人工智能投资机器人和互联网投顾有望带来新的业务增长点。我们预计，公司16-17年净利润为13.0亿和17.7亿元，对应EPS为2.42和3.30元。
　　给予公司96.8元的目标价，对应16、17年PE分别为40、29倍，维持“买入”评级。
　　风险提示。互联网金融政策收紧，数据和流量运营低于预期的风险。